本周观点
地缘风险和经济担忧驱动油价宽幅震荡。特朗普宣布对俄罗斯及其盟友实施关税制裁,美国对伊朗实施最大规模制裁,推动油价上涨。但市场对经济前景和OPEC+增产后供应压力的担忧,以及美国7月非农数据不及预期,导致油价回吐一半的地缘溢价。
关键数据
- 俄罗斯原油出口超过400万桶/日,美国“二级制裁”可能对原油供给造成冲击。
- 美元指数上升,布油价格上涨,东北亚LNG到岸价格上涨。
- 美国原油产量上升,炼油厂日加工量下降。
- 美国原油库存上升,汽油库存下降。
- 欧盟储气率上升。
- 烯烃价差收窄,涤纶长丝价差扩大。
研究结论
- 推荐关注两条主线:
- 油价有底,石油企业业绩确定性高,叠加高分红特点,估值有望提升,建议关注中国石油、中国海油、中国石化。
- 国内鼓励油气增储上产,建议关注中曼石油、新天然气。
- 风险提示:
- 地缘政治风险。
- 伊核协议达成可能引发的供需失衡风险。
- 全球需求不及预期的风险。