新能源及有色金属日报：反内卷情绪降温，工业硅多晶硅盘面回落

工业硅

• 市场分析：2025年7月31日，工业硅期货主力合约2509大幅回落，收于8760元/吨，跌幅6.26%，持仓212932手，仓单50644手。
• 供应端：华东通氧553#硅价格9700-9900元/吨，421#硅9900-10400元/吨，新疆通氧553价格9100-9200元/吨，99硅9000-9200元/吨。7月产量33.83万吨，环比增3.2%，同比降30.6%；1-7月累计产量221.12万吨，同比下降20.0%。社会库存54万吨，环比增0.5万吨。
• 消费端：有机硅DMC报价12100-12700元/吨，市场成交重心约12300元/吨，下游库存充足，采买意愿有限。
• 策略：现货价格小幅下跌，基本面变化不大但供应端有增加预期。行情波动受商品情绪与反内卷政策影响，价格估值合理，需关注政策及情绪扰动。

多晶硅

• 市场分析：2025年7月31日，多晶硅期货主力合约2509大幅回落，收于49130元/吨，跌幅7.81%，持仓126989手，成交565838手。
• 现货价格：N型料44.00-49.00元/千克，n型颗粒硅43.00-46.00元/千克，价格持稳。
• 库存与产量：多晶硅库存22.90万吨，环比降5.76%；硅片库存18.15GW，环比增1.57%。多晶硅周度产量26500吨，环比增3.92%；硅片产量11.00GW，环比降1.79%。
• 下游价格：高效PERC182电池片0.27元/W，PERC210电池片0.28元/W，TopconM10电池片0.30元/W，PERC182mm组件0.67-0.74元/W。
• 策略：现货价格趋稳，盘面受消息与资金情绪扰动。行业收储并购细节未定，若按含税完全成本限价，合理估值4.5-6万元/吨，短期盘面扰动较大，需注重风险管理。

风险提示

• 工业硅：西北与西南复产、多晶硅企业开工、政策扰动、宏观及资金情绪、有机硅企业开工。
• 多晶硅：行业自律对上下游开工影响、期货上市对现货市场带动、资金情绪、政策扰动。