工业硅
- 市场分析：2025年11月19日，工业硅期货主力合约2601震荡运行，开于8985元/吨，收于9390元/吨，上涨420元/吨（4.68%）。仓单总数43412手，持仓306669手。
- 供应端：现货价格持稳，华东通氧553#硅9400-9500元/吨，421#硅9700-9800元/吨，新疆通氧553#硅8800-8900元/吨，99硅8800-8900元/吨。各区域硅价持平。
- 消费端：有机硅DMC报价13000-13200元/吨，较11月12日累计上涨1700-2000元/吨，其他下游产品价格同步跟涨。
- 策略：现货价格稳中有升，西南减产后供需格局或改善，总库存降低。盘面受有机硅、多晶硅上涨及情绪影响，整体商品情绪及政策端消息震荡。关注产能退出政策，估值偏低或有上涨空间。
- 风险：西北复产、多晶硅开工变化、政策扰动、宏观及资金情绪、有机硅企业开工情况。
多晶硅
- 市场分析：2025年11月19日，多晶硅期货主力合约2601偏强震荡，开于52300元/吨，收于54625元/吨，上涨4.28%。持仓134317手，成交361538手。
- 现货价格：N型料49.70-54.90元/千克，n型颗粒硅50.00-51.00元/千克，价格小幅走弱。
- 库存与产量：多晶硅库存26.70万吨，环比增3.09%；硅片库存18.42GW，环比增5.14%；多晶硅产量26.80万吨，环比降0.74%；硅片产量13.12GW，环比降2.45%。
- 硅片：N型18Xmm硅片1.26元/片，N型210mm硅片1.60元/片，N型210R硅片1.27元/片。10月产量13.35万吨，环比增，11月西南减产预计下滑。
- 电池片：PERC182电池片0.27元/W，PERC210电池片0.28元/W，TopconM10电池片0.30元/W，TopconG12电池片0.29元/W，Topcon210RN电池片0.28元/W，HJT210半片电池0.37元/W。
- 组件：PERC182mm主流成交价0.67-0.74元/W，PERC210mm主流成交价0.69-0.73元/W，N型182mm主流成交价0.66-0.68元/W，N型210mm主流成交价0.68-0.69元/W。
- 策略：供需两端减弱，库存压力较大，消费端表现一般。受反内卷政策及弱现实影响，盘面波动大，短期区间操作，12合约预计在5.0-5.7万元/吨区间震荡。
- 风险：行业自律对开工影响、期货上市对现货市场带动、资金情绪影响、政策扰动影响。
