基本面没有预期外的消息 PTA期价延续偏弱运行

7月31日，PTA期货主力合约收跌1.27%至4808.0元，持仓量减少78912手至875110手。当前PTA供应充足，市场关注8月上旬数套PTA装置检修传闻是否兑现。聚酯减产暂停，开工维持稳定，织造负反馈仅传递至聚酯环节。

国际原油方面，EIA数据显示美国原油及成品油累库，但美联储降息预期降温，特朗普对俄制裁带来不确定性，油价延续偏强。PTA三季度将投产新装置，与PX时间错配，PX库存处于历史低位，底部支撑稳固，但PX效益能否持续向上取决于预期外因素。7月31日PX CFR中国价格为858美元/吨。

国内PX维持去库周期，但低加工费下PTA装置运行稳定性担忧升温。华东150万吨PTA装置短停、300万吨PTA装置降负荷，对产量影响不大，市场提振效果不佳。大宗化工品整体偏弱，PTA行情下跌。当前PTA加工费进入低位区间，计划外检修难提振价格，因供应端有新装置投产预期，需求端淡季无起色。

宏观气氛转热背景下，PTA迎来一波上行，但基本面未共振，难有趋势性上涨。产业链利润分配向原料端倾斜，PTA将在震荡中前行，成本是主导因素。聚酯瓶片江浙市场主流商谈5950-6080元/吨，下跌40元/吨，供应充足，下游补库放缓。

交易策略方面，TA2509合约以4808元/吨(-1.27%)收盘，成交量77.54万手；PX2509合约以6928元/吨(-0.89%)收盘，成交量15.97万手；PR2509合约以5974元/吨(-1.03%)收盘，成交量3.47万手。隔夜国际油价回调，预计PX、PTA、PR偏弱运行。