行业研究公司研究宏观策略财报招股书会议纪要 Token 低空经济十五五 AIGC 大模型

2025年7月中央政治局会议学习体会：政策续航、优化结构，保障“十五五”良好开局

2025-07-31 邢曙光,钟山,段雅超,窦凯诚通证券陈宫泽凡

形势判断：上半年宏观经济表现良好，主要经济指标表现良好，展现强大活力和韧性。GDP同比增长5.3%，高于年度目标。出口在外部压力下维持5.9%增长。但经济运行仍面临风险挑战，如房地产市场降温，政策效果放缓。
工作基调：强调“保持政策连续性稳定性，增强灵活性预见性”，促进国内国际双循环。政策重点从“国际经贸斗争”转向“促进双循环”，同时保持政策连续性，并增强应对不确定性的预案。
宏观政策：宏观政策要“持续发力、适时加力”，包括加快政府债券发行使用、提高资金使用效率，以及促进社会综合融资成本下行，未来仍有降息空间。
扩内需：有效释放内需潜力，保障改善民生。深入实施提振消费专项行动，扩大商品消费，培育服务消费新增长点。强调提升居民收入和改善民生，以扩大消费需求。
产业政策：重视科技与反内卷。科技领域强调科技创新引领新质生产力发展，培育新兴支柱产业。反内卷方面，推进全国统一大市场建设，优化市场竞争环境。地产政策方面，落实城市更新行动。
资本市场：增强吸引力与包容性，巩固回稳向好势头。政策将从供给端提升监管质量、保护投资者权益、完善多层次资本市场，需求端推动科技创新与产业创新融合，鼓励中长期资金入市。
风险提示：对等关税演化、全球贸易下滑、宏观经济不确定性。