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算力板块
- 核心观点:海外龙头Meta和微软业绩超预期,推动算力需求爆发,预计微软将成为第二个四万亿美元公司。
- 关键数据:谷歌推理算力需求过去一年增长约50倍(从9.7万亿token量至480万亿token量),AI服务器中GPU板组对CCL板需求显著提升,PCB行业扩产加速(沪电股份、深南电路等宣布新项目,鹏鼎控股资本开支提升51.5%)。
- 受益标的:PCB(宏和科技等)、光通信(中际旭创、新易盛等)、液冷(英维克)、光芯片(源杰科技等)、光纤(中天科技等)。
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振东制药
- 核心观点:公司聚焦细菌性阴道病(BV)治疗,自研及参股新药研发进度靠前,市场空间广阔。
- 关键数据:全球BV患者约12.15亿人(30%发病率),中国患者约5513.52万人(20%发病率),年治疗费用500元,市场规模乐观预测达110.27亿元。
- 研报来源:华福证券,公司自研的阴道用乳杆菌二联活菌胶囊III期临床进展顺利,预计2025年申请上市。
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极米科技
- 核心观点:传统投影仪业务承压,但车载投影业务放量,中高端产品涨价及海外市场发力推动中报大幅增长。
- 关键数据:2025H1中国智能投影销量同比降3.9%,但公司均价提升22.7%;车载光学产品已应用于赛力斯、江淮等车型,2025年上半年贡献收入。
- 研报来源:华泰证券,公司光机自研占比90%,海外收入占比达33%,未来有望持续抢占全球中高端市场份额。