强势股脱水丨这家公司投资了一堆硬科技独角兽

资产重组：并购牛

• 大涨题材：资产重组+国企改革+半导体
• 政策背景：证监会修订《上市公司重大资产重组管理办法》，简化审核程序，提高效率，明确并购对象和支付对价包容度。2025年以来，上市公司重组披露超600单，交易金额超2000亿元，电子、机械设备、汽车等行业并购活跃。
• 核心趋势：央国企整合与硬科技并购成为两大主线。央国企整合包括破净国企、同业竞争解决国企、集团资产证券化率低且优质资产可注入的国企；硬科技并购包括产业链链主、平台化布局的细分龙头、公开并购意向的企业。
• 中介机构受益：证券公司财务顾问项目收入有望提升。

四川双马：手握一堆科技明星

• 大涨题材：水泥+创投
• 业务转型：从单一水泥业务转为私募股权为主，投资项目中微公司、翱捷科技、致欧科技等已上市，未来屹唐半导体、捷氢科技、古瑞瓦特等有望上市。此外，收购深圳健元，多肽原料年产能达数吨级，GLP-1类产品单批产量国内领先。
• 研报解读：
  • 募、管、投体系化能力突出：私募股权业务盈利构成包括管理报酬、业绩分成、投资收入，投资方向集中于新型工业化、人工智能、生物制造等战略性新兴产业，在管基金规模近280亿元。
  • 明星投资案例：投资杭州群核科技（空间设计行业软件龙头）、傅利叶机器人（通用机器人公司），E系列融资金额近8亿元，已服务全球40余个国家和地区。
  • 已投项目大涨：翱捷科技累计涨幅54%，华大智造61%，小鹏汽车67%（美股）和75%（港股）。

本钢板材：“积极并购”

• 大涨题材：钢铁+资产重组+工业互联网
• 业务亮点：特大型钢铁联合企业，具备汽车用冷轧板和镀锌板生产能力，产品用于汽车、家电、油气化工等行业。公司表示将“寻找合适的并购重组标的，注入优质资产，强化主业核心竞争力”。
• 研报解读：
  • 产能与工艺：年产生铁1034万吨、粗钢1280万吨，首创“废钢+电炉”低碳冶金工艺。
  • 同业竞争解决：鞍钢集团整合本钢后，拟置入本钢矿业100%股权，置出上市公司除保留资产外的全部资产及负债。
  • 智能化升级：借助5G+工业互联网技术，机器换人率提升至28%，操作室集中化率42%，关键工序自动控制实现率96%，光整AI智能模型提升生产效率和质量。