彪马FY2025Q2业绩总结
1. 营收表现
- FY2025Q2营收：19.4亿欧元，经汇率调整后同比-2.0%，低于彭博预期的20.2亿欧元。
- 汇率影响：对销售额产生1.4亿欧元的负面影响。
2. 毛利率
- FY2025Q2毛利率：46.1%，同比-0.7pct，低于彭博预期的46.5%。
- 影响因素：促销活动增加和不利的汇率导致毛利率下降，但采购和运输的有利因素及分销渠道组合的积极影响部分抵消了负面影响。
3. 归母净利润
- FY2025Q2归母净利润：-2.5亿欧元，同比-689.2%，远低于彭博预期的-3376.2万欧元。
4. 渠道表现
- 经销渠道：FY2025Q2营收13.4亿欧元，经汇率调整后同比-6.3%。
- 零售渠道：FY2025Q2营收6.0亿欧元，经汇率调整后同比增加9.2%，其中：
- 线下直营渠道同比增加3.4%。
- 电商渠道同比增加19.4%。
5. 地区表现
- EMEA：FY2025Q2收入7.7亿欧元，经汇率调整后同比-3.1%，主要由于欧洲地区疲软。
- 美洲：FY2025Q2收入7.8亿欧元，经汇率调整后同比-0.5%，主要由于北美销售额下降。
- 亚太地区：FY2025Q2收入3.9亿欧元，经汇率调整后同比-2.9%，主要由于大中华区持续疲软。
6. 品类表现
- 鞋类：FY2025Q2收入10.6亿欧元，经汇率调整后同比增加5.1%，主要得益于跑步和运动风格品类的推动。
- 服装：FY2025Q2收入6.0亿欧元，经汇率调整后同比-10.7%。
- 配饰：FY2025Q2收入2.8亿欧元，经汇率调整后同比-6.4%。
7. 库存情况
- 截至25Q2末库存：21.5亿欧元，同比增加9.7%。
- 存货周转天数：183.6天，同比增加25.3天。
8. 供应链
- 美国市场销售额占比：约20%，即约80%的销售额不受美国关税影响。
- 美国进口产品来源：主要来自亚洲，其中越南、柬埔寨和印度尼西亚占比较大。
- 供应链优化措施：从第四季度起引入战略性定价调整，并与供应商和零售合作伙伴密切合作。
9. 业绩展望
- 收入：预计FY2025经汇率调整后的收入调整为低两位数水平的下降（此前指引为低至中位数百分比的增长）。
- 主要原因：品牌势头疲软、渠道组合和质量的变化、美国关税的影响以及库存水平上升。
- 调整后息税前利润：预计FY2025全年息税前利润将出现亏损（此前指引为4.5-5.3亿欧元）。
- 主要原因：收入增长疲软、货币逆风增加、美国关税的影响以及包括一次性收费在内的额外措施。
- 资本支出：调整为大约2.5亿欧元（此前指引为约3亿欧元）。
- 毛利润：预计美国关税将在FY2025对毛利润产生约8000万欧元的负面影响。
