【鑫期汇】天然橡胶周报：周内三胶走势分化，BR回落，RU、NR替代补涨

一、橡胶期现相关数据

• 沪胶2605期货周度上涨2.03%，成交16845手；20号胶2606期货周度上涨2.28%，成交14115手；BR橡胶2605期货周度下跌1.85%，成交17510手。
• 泰国原料胶水价格81.50元/公斤，杯胶60.10元/公斤，胶水-杯胶差价21.40元/公斤。
• 国内显性库存方面，青岛库存69.13万吨，社会库存135.01万吨，分别环比下降0.85%和0.79%。

二、分析及展望

• 市场呈现先抑后扬的宽幅震荡格局，RU和20号胶上涨，BR疲软。
• 供应端：东南亚主产区即将开割，但增量有限；国内云南试割，海南正常，南部因价格高位割胶受阻。
• 需求端：中东冲突及高成本压力下，部分轮胎企业临时停产或降负，开工率下滑。
• 核心变量：中东地缘局势、原油走势、轮胎出口订单。
• 预计RU价格区间16400-17200元/吨，受国内重卡销量复苏支撑，但轮胎库存高企、乘用车疲软限制上行空间。
• 天胶与合成橡胶价差缓解，替代需求减少，或支撑RU价格，多头资金入场或推动小幅冲高。

三、免责声明

• 信息来源公开资料，力求准确但无保证；不构成投资建议；内容可能调整；仅供内部参考。