PVC：短期偏弱震荡

【基本面跟踪】
PVC基本面数据显示，国内市场现货震荡调整，受政策预期影响盘面短暂拉升后转跌。供需基本面维持双弱，新增产能投产供应高位，内外贸需求淡季，行业库存持续累库，现货价格承压。华东地区电石法五型现汇库提在5050-5150元/吨，乙烯法在5000-5200元/吨。

【市场状况分析】
PVC在此轮反内卷过程中基本面未明显改善，因装置多持续维护升级改造，政策影响相对有限。短期仍受反内卷情绪扰动，需关注焦煤等商品走势。

• 利润扩张：PVC行业利润在反弹过程中大幅扩张，但下半年供应端减产驱动不足，高产量、高库存结构难以缓解，后期仍需做空氯碱利润。
• 高产量的结构：检修量低于2023年同期，高产量格局持续。氯碱成本下滑且2025年烧碱需求支撑尚可，维持较高利润，以碱补氯加大PVC减产难度。未来仍有较多产能投产，7-8月新增产能投放预计达110万吨，高产量短期难改变。
• 高库存压力：出口需求仅阶段性缓解，2025年PVC出口竞争压力增大，受印度反倾销税和BIS认证影响，持续性待观察。内需与地产相关的下游制品需求同比偏弱，企业备货意愿低。

【趋势强度】
PVC趋势强度：-1（偏弱）。