汽车行业研究周报：智能网联汽车运营牌照再放 商业化再进一步

核心观点与关键数据

• 智能网联汽车示范运营牌照发放：新一批5个联合体、8家企业获颁智能网联汽车示范运营证，标志着中国自动驾驶产业从技术验证迈向规模化商业落地的关键转折点。
• 上汽集团获“双牌照”：成为行业唯一一家获得乘用车和商用车领域“双牌照”的企业。上汽智己汽车获颁乘用车领域牌照，其Robotaxi已累计订单超过30万单、自动驾驶行程高达数百万公里，将启动上海国际旅游度假区至浦东国际机场的L4级Robotaxi专线试运行。上汽友道智途获颁商用车领域牌照，将开启国内商用载货领域L4级自动驾驶商业运营，洋山港智能重卡商业运营集装箱量已突破50万标准箱。
• 自动驾驶向规模运营跃升：小马智行在全国四大一线城市构建了全国最具示范效应的自动驾驶商业化网络，将联合上海锦江集团旗下锦江出租逐步向公众开放自动驾驶出行服务。文远知行携手奇瑞汽车、锦江出租，成功获批在上海市浦东新区开展基于法规的主驾无人公开道路载人自动驾驶出行示范应用服务，标志着文远知行Robotaxi正式打开全球第10城。
• 商业化牌照覆盖：此次发放的运营牌照覆盖两大业态共4款车型，依托前期数百万公里运营里程和海量实证数据，展现出强劲的工程化基础。

投资策略及重点关注

• 汽车板块投资建议：关注低估值的整车和零部件龙头企业因业绩改善带来的机会，以及新能源电动化和智能化的优质赛道核心标的。
• 重点关注组合：比亚迪、理想汽车、拓普集团、德赛西威和上声电子。

市场回顾

• 汽车板块本周表现：汽车板块本周涨跌幅为1.03%，在申万31个板块中位列第25位，跑输沪深300。
• 细分行业表现：汽车服务、汽车零部件、乘用车、商用车、摩托车及其他的周涨跌幅分别为1.69%、0.36%、1.33%、4.26%、1.41%。
• 本周涨跌幅前五股：福赛科技、天普股份、神驰机电、德迈仕、涛涛车业。
• 本周跌跌幅前五股：上海物贸、英利汽车、海联金汇、潍柴重机、华达科技。

汽车主要相关材料/组件价格

• 车用动力电池价格：方形动力电芯三元和磷酸铁锂价格分别为2500-3700元/Wh和2500-3900元/Wh。
• 金属材料价格：热轧卷板、铝、铜、天然橡胶价格分别为15000-22000元/吨、60000-90000元/吨、10000-20000元/吨、元/吨。

风险提示

• 汽车销量不及预期；汽车产业刺激政策落地不及预期；市场竞争加剧的风险；关键原材料短缺及原材料成本上升的风险。