汇通控股机构调研纪要

公司主要业务模块包括造型部件、声学产品和内外饰件，其中造型部件单车配套价值量约1300元，声学产品约1200元，内外饰件整体约2500元。声学产品营收增长显著，2024年收入同比增长126.73%，主要得益于福州和大连生产基地的配套销售增加。公司布局多地生产基地以提升响应能力和产能，并凭借技术优势获取大量订单。

声学产品市场空间广阔，预计国内市场总额近400亿元。公司自2006年起研发声学产品，具备先发优势和技术积累，通过材料配方研发提升声学效果。随着新能源车普及，消费者对静谧性要求提高，公司声学产品受主机厂重视，将持续加大新车型开拓力度。

造型部件中，保险杠技术壁垒最高，因其复杂度和喷涂工艺要求更高。公司拥有全面的表面处理工艺技术，涵盖烫印、喷涂、电镀等。芜湖和安庆工厂产能利用率目前较低，但下半年主要车型量产后利用率将提升，安庆工厂达产年产能70万套，芜湖工厂40万套。现有生产基地若全部满产，设计产能对应产值收入约20亿元。

面对奇瑞、比亚迪等大客户强势的供应链降价要求，公司毛利率存在下行压力。公司将通过获取新项目和新客户降低降价影响，并通过降本增效提升净利润水平。产品毛利水平在行业内保持合理，未来将持续优化成本结构。