民生研究：2025年8月金股推荐

民生研究：2025年8月金股推荐

八月配置策略

本文自上而下梳理出10只个股与3只ETF推荐。

个股推荐

能源开采：潞安环能

1. 现货煤比例高，业绩弹性大。
2. 煤价反弹启动，需求有望超预期。
3. PB估值较低。

有色金属：华友钴业

1. 一体化布局优势显著，湿法镍产能增长贡献稳定增量盈利。
2. 政策托底镍钴价格中枢抬升，6月钴进口环比显著下降进入去库节奏指引钴涨价机遇，印尼镍钴产能布局规模领先显著受益。
3. 绑定优质海外头部客户，积极布局海外前驱体正极材料产能。
4. 大股东增持彰显公司未来发展信心。

汽车：吉利汽车

1. 极氪计划私有化，将成为吉利全资子公司并退市，利于整合资源、消除决策障碍，增强与吉利品牌协同，落实《台州宣言》，助力降本增效与竞争力提升。
2. 银河品牌有望受益竞争缓解，A7已预售、8月上市，M9预计2025年三季度推出。
3. 集团将年销量目标从271万辆上调11%至300万辆，技术降本与规模化有望推动主品牌盈利。
4. 极氪发布浩瀚-S架构，高端SUV9X两小时盲订1万台，8月底预售，光辉版车型超百万元，有望加速争夺高端市场份额。

计算机：寒武纪

1. 国产算力景气度持续提升，国内智算中心加速建设，互联网大厂对AI芯片的采购需求持续释放。
2. 公司发布定增预案，拟重点布局硬件平台与软件平台建设，有望从技术底座与生态协同维度，为公司长期发展全面赋能。
3. 政策端持续加码支持国产算力发展，公司作为国产算力龙头企业，有望受益于行业红利释放。

电子：中芯国际

1. 国产算力基石，先进制程持续推进，N+2良率稳步提升。
2. 成熟制程受益半导体周期上行，后续环比改善。

国防军工：北方导航

1. 公司是远火产业链龙头，隶属于兵器工业集团，是国内“导航控制和弹药信息化技术”核心供应商。
2. 制导装备技术先进，是精确打击和非对称作战核心装备，同时耗材属性强，今年以来需求快速恢复，增速在军工中十分稀缺。
3. 作为低成本制导装备的代表产品，公司远火充分受益于需求恢复，弹性大。
4. 公司实施股权激励，是集团改革先行者。随着不良资产的剥离聚焦主责主业，提升自动化生产能力，利润率呈稳步提升态势。

化工：圣泉集团

公司是高速高频树脂领域的领先供应商，其PPO、OPE、ODV等树脂产品应用于AI服务器的PCB领域，受益于下游PCB行业需求带动，公司业绩有望快速增长。

非银金融：中信证券

全球股市共振回温，上证指数创年内新高，市场交投持续活跃。公司自营、经纪与资管等业务龙头地位稳固，IPO储备项目充足，2025年下半年业绩或持续增长，国际业务也有望取得亮眼表现。

交通运输：嘉友国际

公司是跨境矿产物流头部运输企业，沿“一带一路”沿线国家进行业务布局，未来业务方向重点发展非洲，保障非洲跨境矿产运输安全自主可控高效。

房地产：中国金茂

减值计提充分，千亿销售额目标完成过半，销售拿地力度加大。

ETF推荐

军工ETF(512660.OF)、TMTETF(159909.OF)和化工ETF(159870.OF)

风险提示

市场波动导致ETF净值波动、个股自身经营风险等。