氯碱日报：宏观扰动仍存，氯碱震荡整理

2025-07-30 梁宗泰,陈莉,杨露露,吴硕琮,刘启展华泰期货健康🧧

PVC: 主力期货收盘价5192元/吨，上涨43元；华东基差-172元/吨，下跌83元；华南基差-132元/吨，下跌43元。现货华东电石法报价5020元/吨，下跌40元；华南电石法报价5060元/吨，持平。上游生产利润方面，PVC电石法毛利-134元/吨，上涨181元；乙烯法毛利-506元/吨，上涨89元；出口利润-17.1美元/吨，上涨11.1美元。库存方面，厂内库存35.7万吨，减少1.0万吨；社会库存42.7万吨，增加1.6万吨。开工率方面，电石法开工率79.21%，上升1.69%；乙烯法开工率66.95%，下降1.36%。下游预售量79.5万吨，增加9.9万吨。
烧碱: 主力期货收盘价2642元/吨，上涨49元；山东32%液碱基差-48元/吨，下跌49元。现货山东32%液碱报价830元/吨，持平；50%液碱报价1330元/吨，持平。上游生产利润方面，山东烧碱单品种利润1603元/吨，持平；氯碱综合利润（0.8吨液氯）739.5元/吨，上涨80元；氯碱综合利润（1吨PVC）687.53元/吨，持平；西北氯碱综合利润（1吨PVC）1684.34元/吨，下降50元。库存方面，液碱工厂库存40.84万吨，增加2.45万吨；片碱工厂库存2.31万吨，减少0.09万吨。开工率方面，烧碱开工率84.00%，上升1.40%。下游开工率方面，氧化铝开工率85.45%，上升1.84%；印染华东开工率58.89%，持平；粘胶短浅开工率84.97%，上升0.42%。

PVC: 市场主要受“反内卷”与老旧装置整改政策影响，盘面情绪随宏观回暖而上涨。基本面未明显改善，供应端压力较大，需求端下游制品开工率同比偏弱，出口签单减少，社会库存预期累积。成本端电石市场无显著提振，乙烯价格稳定，成本支撑不足。氯碱综合利润上涨，后期可能压缩氯碱利润。
烧碱: 同样受“反内卷”与老旧装置整改政策影响，价格波动加剧。液氯价格上涨，氯碱综合利润提升。供应端开工高位，后期新投产预期增加，库存同期偏高，库存压力加大。需求端氧化铝利润扩张，开工回升，液碱需求刚性，非铝需求延续淡季偏弱。