交投情绪冷清，期现均回调

核心观点与关键数据

• 市场情绪与行情：尿素今日盘面低开高走，尾盘收跌，期货盘面持续疲软影响现货情绪，价格呈现下行趋势。
• 基本面分析：
  • 供应：上游工厂出货不畅，8月有企业检修激活，但日产维持高位，预计本月产量继续减弱，宽松格局未扭转。
  • 需求：主交割地区农业收单转淡，玉米肥尾声，下游等待秋季肥启动，复合肥刚需托底，开工负荷攀升。
  • 库存：厂内库存去化减缓，主交割地区库存增加，反映终端需求不畅。
• 期货市场：
  • 尿素主力合约2509：低开高走，收跌至1744元/吨，持仓量152980手（-144手），前二十名主力持仓席位多头净增2530手，空头净增3744手。
  • 仓单：7月29日尿素仓单数量2900张，环比持平。
• 现货市场：山东、河南及河北小颗粒尿素主流出厂价1700-1750元/吨，成交重心下移。
• 基差：山东地区9月合约基差26元/吨（-26元/吨），环比走弱。
• 供应数据：全国尿素日产量19.37万吨，开工率82.47%，较昨日持平。

研究结论

• 行情偏空：宏观情绪反复，反内卷举措发酵，尿素受大宗商品回调整理影响，内需支撑不足，行情偏空。
• 短期震荡偏弱：基本面尚未启动好转，但仍有回弹可能，目前仍维持震荡偏弱。
• 关键风险：终端需求不畅、库存增加、宏观情绪变化。