生猪周报：养殖端出栏情绪改善 期现共振回调

国投安信期货 周度报告 SDICESSENCEFUTURES2022年11月01日 养殖端出栏倩绪改善期现共振回调 生猪周报 操作评级 一周市场回顾：上周生猪现赁价格继续回落，涌兰数据显示，裁止2022生猪 年10月31日，生猪出栏均价26.2元/公斤，前周27.75元/公斤。截止10月27日，15公斤仔猪均价830元/头，前周799元/头：50公斤二元母猪1861 元/头，前周1829元/头。行业出栏均量129.43公斤，前周129.21公斤。利杨菱霞农产品组长 润方面，裁至10月28日，自繁自养利润1175元/头，前周1228元/头；外购F0285733Z0011333仔猪利润1169元/头，前周1213元/头。最新--周猪根比价9.66：1，前周9.58：1，氯止10月27日，全回连品库序年13.55%，对周13.58%；或新010-58747784 周日均质率量10.48万头，前周10.63万头。 gtaxinstituteessence.com.ci 统计局数据显示，前三季度，全国生猪出栏52030万头，比上年同期增长 5.8%。分手度骨，--季度生猪出栏网比增长14.1%，二季度域长2.5%，三 季度持平略减。前三季度全国猪内产量4150万吨，同比增长5.9%，三季度 木，全国存栏44394万头，同比长1.4%，环比增长3.1%，违续两个学度环比增长：其中，能繁殖享陷存栏4362方头，处于合理区间。 饲料工业协金公本9月份饲料生产数据，其中，9月全国工业饲料产量2833 万吨，环比增长7.5%，间比塔长3.1%。 标肥价悉方面，上周大猪统标疆溢价小幅走低，截止10月27日，涌兰数据 显示全国150公斤肥绪款标猪平均价总0.28元/斤，前周0.28元/斤：175公斤统标疆价悉0.54元/斤，前周0.59元/斤：200公斤数标疆价差0.62元/ 斤，前周0.71元/斤。 后市展望：上周款户及二次育肥出栏积板性增加，超期出现总说性出 栏，停随现赁价格回落，期现共振回调。本周继换关注养殖端出栏情绪， 需求方面，当前尚未进入传统消费旺季，预计后期随差温度降低，腔脂季的来临，高求将进步回升，短期来费国内疫情仍效为产重，多个省份受疫情影响部分质率场出现停工，对需求端有负面影响。当前情形下，政策面仍然偏空，行业利润高企，关注行业何时集中出栏，届时疆价面临下滑风险。短期以荡思跨对得。 本报告版权压于国投安信期货有限公司1不可作为投资依据。转载请注明出处 表1：生猪期货周度行情 上周收盘 周涨跌 周涨跌幅 近20日涨跌幅 LH2211.DCE 23590 1710 6.8% 3.9% LH2301.DCE 21655 1325 5.8% 3.4% LH2303.DCE 19765 S66 4.8% 1.8% LH2305.DCE 18690 485 2.5% 0.9% 数择未源：wind 表2：生猪周度现货价格 最新现货价格 周涨跌 周涨跌幅 近20日涨跌幅 生猪出栏价26.13 2.14 7.6% 8.3% 河南出栏价26.38 1.60 5.7% 9.6% 四川出栏价26.20 2.06 7.3% 8.1% 辽宁出栏价25.45 1.83 6.7% 6.9% 广东出栏价27.30 2.39 8.1% 7.1% 武据来源：酒兰警询 1、价差 图1：LH2211-LH2301 图2：LH2301现货基差 LH2211LH2301 LH2301现货基差 3,000 6,000 2,000 3,000 1,000 国投安信期货 0. M 3,000 1,000· 6,000 2,000 9,000 2022126 20224282022726 202210: 2022126 202256 2022728 202210: 数择来源：Wind 资据来源：Wind 本报告版权压于国投安信期货有限公司2不可作为投资依据。转载请注明出处 2、现货价格 图3：22个省市：平均价：生猪图4：22个省市：平均价：仔猪22个省市：平对价：生猪22个省市：平均价：仔猪 45140 40120 35 30 25- 20- 100 80 60 1540 10-20- 201711320194520209182022211201711320194122020102202234 数据来源：wind数据来源：wind 图5：生猪标肥价差图6：22省市猪肉价格/生猪价格 生猪标肥价差2022·年2021年20241/3 /千克 1.51.8 1.7- 0.5 0.5 1 国投安信 1.6 1.5- 1.4 1.3- 1.2- 1.51.1 20215312021115202241420229191月3月5月7月9月11月 数据来源：我的衣产品费格来源：wind 3、饲料原料 图7：22个省市：平均价季节性：豆粘图8：22个省市：平均价季节性：玉米 →2022年←2021.年+20241/32022年2021.年+2021/3 93- 5.52.8 5- 4.5 2.6国投安信期货 42.4 3. 3.52.2 2- 2.5 1月 3月5月 7月9月 11月 1.8 1月3月5月7月9月11月 本报告版权压于国投安信期货有限公司不可作为投资依据。转载请注明出处 图9：平均价季节性：生猪均料 2022年2021.年2021/3 3.9 3.6 3.3 3 2.7 2.4- 5月 2.1 1月3月7月H6.11月 数择来源：wind 4、行业利润 图10：养殖利润：自繁自养生猪图11：养殖利润：外购仔猪 养殖利润：白繁白养生猪养殖利润：外购仔猪 4,0003,000 3,0002,000 2,0001,000 1 1,000 1,000 1,0002,000- 201711320196620201225202278201711320196620201225202278 数婚来源：wind数据来泽：wind 图12：居牵毛利润图13：出售毛利：仔猪 屠宰毛利润出售毛利：仔猪 1501,800 100- 50 1,500 1,200 900 玉投安 600 50300 100 300 150 600 202013 20201120 2021108 2022826 2012420 2015724 20181116 2022311 数据来源：我的衣产品资据来源：同花顺ifind 本报告版权易于国投实修期货有限公司不可作为投资像据，格载请注明出处 图14：22个省市：猪粮比价图15：猪料比价 无 21- 18- ●22个省市：猪粮比份 无 16 14 12- 猪料比价猪料比价平衡点 8 15-10 12 9. 6 4. 62 2017111201932020208192022119 201711320194520209182022211 数据来源：wind数播未源：wind 5、母猪与生猪存栏 图16：季度能繁母猪存栏量图17：能繁母猪存栏量-wind 能繁母猪存丝生猪存栏：能繁母绪 万头万头 4,8005,500 4,0005,000 3,000 4,500 4,000国投期货 2,0003,500 1,0003,000 2,500 2017.年3月2018-年12月2020.年9月2022.年62,000 1,500- 2009-年1月2013-年1月2017年1月2021年11月 数据来源：国家统计局资据来源：wind 图18：能繁殖母猪：存栏数：中国-上海钢联图19：能繁母猪存栏量-涌益咨询 （月） 万头 +涌益能繁母猪存栏新增样本点 一能繁殖母猪：存栏数：中国（月）头 1,300,000- 550 1,250,000 500 1,200,000 期货 450 1,150,000 400 1,100,000 3501,050,000 300 2020.年2月2020.年12月2021年12月 2020-年1月2020-年11月2021.年9月2022年7月数括来爆：满益替动 本报备版权易于国投实修期货有限公司5不可作为投资概据，格载请注明出处 图20：生猪存栏 ·生猪存栏 万头 50,000 45,000 40,000 35,000 30,000 25,000 20,000 15,000 2012-年11月2015年5月2017年11月2021年6月 数据来源：wind 6、出栏与屠宰 图21：生猪出栏：系计值图22：生猪出栏体重 +2022年2021年+20241/32022年2021年→2021/3 万头kg 70,000140 60,000135 50,000国投安130 125 40,000 30,000 120 115 20,000110 10,000 1月3月5月7月9月11月 105+ 1月3月5月7月9月11月 数插未源：wind数插未源：漏益替动 图23：样本企业日屠宰量图24：屠率企业：开工率-钢联 +2022年02021.年02020年2022年2021.年2021/3 吨% 300,00060- 250,000 200,000国投安信期 150,000 100,000 50 40 30- 50,00020 0-10 1月3月5月7月9月11月 0- 数插未源：润益替动1月3月5月7月9月11月 数括未源：我的衣产品 本报备版权易于国投卖修期货有限公司不可作为投资集据，情载请注明出处 图25：居宰公猪占比图26：样本淘汰母猪屠宰厂唇宰量 屠宰厂公猪占比样本屠宰量 头 0.57220,000 0.54200,000 0.51国投安信期180,000 0.48160,000 0.45140,000 0.42120,000 2021年7月2021年12月2022年5月 0.39 2020-年12月2021年7月2022年2月2022-年9, 数据来源：满兰警间数据来源：满兰警间 图27：生猪定点后率企业屠宰圣图28：全国冻品库存率 +2022年2021年+2021/3+全国冻品库存率 万吨 3,5000.35 3,0000.3 2,5000.25国投 2,0000.2 1,5000.15- 1,0000.1 5000.05 1月3月5月7月9月11月201911720209302021819202277 数插未源：同花顺ifind数插未源：酒益替动 【星级说明】红色星级代表预判趋势性上涨，绿色星级代表预判趋势性下跌 ★☆☆一颖星代表偏多/空，别断趋势有上涨/下跌的驱动，但盘面可操作性不强 ★★☆两颗星代表持多/空，不仅判断较为明晰的上涨/下跌趋势，且行情正在量面发酵 ★★★三颖星代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 白星代表短期多/空趋势处在一种相对均衡状态中，且当前盘面可操作性较差，以观望为主 本报告版权易于国技尖修期货有限公司不可作为按资像搭，格载请注明出处 免责声明 国投安信期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备期货投资咨询业 务资格。 “客户”）使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。如接收人并非国投安信期货 客户，请及时退回并别除。 本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、意见及推测只提供给客户作参考之用。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的别断，本报告所指的期货或期权的价格、价值可能会波动。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。客户不应视本报告为其做出投资决策的唯一固素。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何责任。 本报告可能附带其它网站的地址或超级链接，本公司不对其内容的真实性、合法性，完整性和准确性负资。本报告提供这些地址或超级链接的目的纯料定为了客户使用方使，链接网站 的内容不构成本报告的任何部分，客户需自行承担