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电力设备行业周报：硅料价格上涨持续，碳酸锂价格大幅抬升

电气设备 2025-07-28 张志邦,刘千琳,王璐,郑洋,陈佳敏华安证券王泰华

本周观点

光伏：硅料价格持续上涨，带动中上游价格走强，组件价格暂稳。产业链中上游延续偏强运行，但短期博弈仍存，需关注终端项目接单进度和下游接受度。建议关注全年确定性相对较高的BC产业趋势，如隆基绿能、爱旭股份等，以及受益于产业链价格修复的主产业链领先公司，如通威股份、TCL中环等。
风电：多处GW级海风项目招标，海上风电开发持续加码。建议关注风电板块投资机会，如低估值标的明阳智能、港股金风科技等，受益海风标的海力风电、大金重工等，以及2025年主机毛利率修复标的金风科技、明阳智能等。
储能：欧美户储市场持续火热，安徽、江苏等地再迎储能利好政策。2025年上半年全球储能电芯出货量同比增长106%，头部企业出货量占比提升。建议关注大储以及海外户储预期修复。
氢能：四座电电混合动力飞机首飞成功，万吨氢冶金绿钢大单落地。氢能产业发展态势良好，要素保障体系加速构建。建议重点关注制氢、储运以及氢能应用等环节。
电网设备：电网投资保持快速增长，雅江水电工程开工带动新需求。建议关注特高压以及配电等环节的投资机会，如许继电气、平高电气、东方电子等。
电动车：碳酸锂价格大幅上升，建议继续配置高盈利底公司。2025年H1全球储能电池出货258GWh，同比增长106%。建议配置盈利稳定的电池和结构件环节，以及受益于固态电池发展的三元正极、电解质和添加剂环节标的。
人形机器人：京东领投多家人形机器人企业，板块情绪好转。建议关注新技术边际变化的赛道（灵巧手、摆线针轮减速器、电子皮肤）、主业扎实转型积极的头部企业、新边际变化的个股（新进入t链的标的）。
汽车零部件：预计7月狭义乘用车零售约185万辆、同比+7.6%、环比-11.2%。建议关注在业绩、新产品及客户确定性更高的零部件，如双林股份、冠盛股份、继峰股份等。