【烧碱周报（SH）】烧碱：现货价格持稳，盘面震荡上涨

研报总结

主要观点及策略概述

• 纯碱期货价格近期呈现上涨趋势，主力合约表现强劲。
• 中国纯碱产量稳定，开工率维持在较高水平，但库存有所下降。
• 山东、华北、西北地区纯碱产量分别占全国总产量的比例较高，山东地区纯碱价格对市场影响较大。
• 下游行业如氧化铝、粘胶短纤、化机浆等开工率稳定，对纯碱需求保持一定支撑。
• 氯碱行业利润水平波动较大，山东氯碱利润受纯碱价格影响显著。

期货及现货行情回顾

• 32碱基差近期表现波动，主力合约与现货价格存在一定价差。
• 32碱期货合约价格持续上涨，远月合约溢价明显。
• SH2405、SH2505、SH2509等主力合约价格表现强劲，市场情绪积极。

烧碱供需基本面数据

• 中国烧碱产量稳定，开工率维持在较高水平，但库存有所下降。
• 片碱库存近期有所增加，市场供应压力有所缓解。
• 各地区烧碱库存变化不一，华北地区库存下降明显，华东地区库存上升。
• 液碱和片碱价格近期表现分化，液碱价格相对稳定，片碱价格有所上涨。
• ECU利润水平波动较大，山东、江苏、浙江、内蒙古、新疆等地利润水平存在差异。
• PVC、环氧氯丙烷、环氧丙烷、二氯甲烷、氯化石蜡等下游产品开工率稳定，对烧碱需求保持一定支撑。

品种观点评价体系

• 短期：纯碱期货价格看多，预计上涨15%以上。
• 中期：纯碱期货价格看多，预计上涨5-15%。
• 长期：纯碱期货价格看多，预计上涨15%以上。

重要声明

• 本报告由国贸期货有限公司撰写及发布，仅供参考，不构成对任何人的交易建议。
• 交易者应充分了解期货市场风险，自主做出交易决策，独立承担交易后果。