本周棉花市场以横盘震荡为主。ICAC和USDA的7月报告显示，25/26年度全球棉花产量分别为2590万吨和2578.3万吨，消费量分别为2560万吨和2571.8万吨，期末库存分别为1683.5万吨和1683.5万吨。海关数据显示，6月中国棉花进口3万吨（同比减少82.1%），棉纱进口11万吨（同比增加0.1%），纺织品服装出口273.1亿美元（同比下降0.1%）。农村部预测，7月25/26年度中国棉花产量为625万吨，进口140万吨，消费740万吨，期末库存823万吨。
重要事件包括：中美贸易谈判第三轮即将举行，市场关注谈判进程；前期抢出口订单基本结束，市场对金九银十旺季有所期待；郑棉主力09合约可能临近交割月，期现价差回归动力增加。
利多因素：前期中美互加关税减少，未来90天迎来外贸出口抢单期；商业库存同比降低。
利空因素：接近贸易缓和3月期限；消费淡季；总体外贸订单下降，库存增加。
关键数据：
- 6月纺织品服装出口：273.1亿美元（同比下降0.1%）
- 6月棉花进口：3万吨（同比减少82.1%）
- 6月棉纱进口：11万吨（同比增加0.1%）
- 25/26年度全球产量（ICAC）：2590万吨
- 25/26年度全球消费量（ICAC）：2560万吨
- 25/26年度全球期末库存（ICAC）：1683.5万吨
- 7月25/26年度中国产量：625万吨
- 7月25/26年度中国进口：140万吨
- 7月25/26年度中国消费：740万吨
- 7月25/26年度中国期末库存：823万吨
研究结论：
郑棉主力09合约短期运行区间预计在14000-14500元。市场需关注中美贸易谈判进程、金九银十旺季预期以及期现价差回归动力。
