大越期货棉花周报

前日回顾与本周回顾

本周棉花市场因中美贸易谈判取得进展而快速启动上涨，随后进入横盘整理阶段。中美双方互降关税，为市场带来利好，90天窗口期促使外贸纺织企业启动抢出口生产。USDA 5月报显示，25/26年度全球棉花产量下降，消费增加，期末库存保持不变。海关数据显示，4月中国纺织品服装出口同比增长1.5%，达到241.9亿美元。3月份中国棉花进口7万吨，同比减少81.4%；棉纱进口13万吨，同比减少31%。农业农村部数据显示，4月24/25年度中国棉花产量为616万吨，进口150万吨，消费760万吨，期末库存831万吨。4月份纺织服装出口同比有所增长，显示出口情况尚可。

基本面分析

• 利多因素：中美互加关税减少，未来90天迎来外贸出口抢单期；期货价格接近历史低位。
• 利空因素：总体外贸订单下降，库存增加；欧洲出台法案限制进口。

市场数据

• 棉花现货市场价：数据来源为大越整理。
• 全球棉花供需平衡表：数据来源为USDA，显示25/26年度产量下降，消费增加，期末库存不变。
• 短纤和涤纶价格情况：数据来源为大越整理。
• 基差、价差、进口成本、仓单情况、工业库存：数据来源为大越整理。

研究结论

郑棉主力09合约短期反弹至前期缺口附近，上方卖压增加，进一步上冲动力减弱，预计近期在13300-13600区间震荡整理。