大越期货棉花早报2026年2月25日

棉花基本面分析显示，2026年新疆棉种植面积可能减幅超10%，USDA2月报预测25/26年度产量2609.6万吨，消费2584.7万吨，期末库存1635.3万吨。海关数据显示，12月纺织品服装出口259.9亿美元，同比下降7.4%，但棉纱进口同比增长13.33%。农业部预计25/26年度期末库存829万吨。基差方面，现货3128b全国均价16070，基差758（05合约），升水期货。库存方面，中国农业部预计期末库存829万吨。盘面分析显示，20日均线向上，K线在20日均线上方。主力持仓偏多，净持仓多增，趋势不明朗。预期方面，美棉底部反弹，郑棉节后可能创短期新高，美国关税下调和中美关系缓和利好纺织品出口。短期棉花快速冲高，前期多单可获利减持。

利多因素：2026年新疆棉种植面积调控可能减幅超10%，年前下游补库，对美出口关税降低，中美关系缓和。 利空因素：总体外贸订单下降，库存增加，新棉大量上市，目前处于传统消费淡季。

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