特斯拉明确人形机器人量产预期，中美贸易谈判在即机械设备

核心观点

• 特斯拉明确第三代Optimus人形机器人量产预期，计划年底推出原型，明年开始规模化生产，目标5年内达到年产100万台。
• 国内人形机器人头部企业动作频频，如卓益得推出“行者三号”双足人形机器人，性能优越。
• 中美第三轮贸易谈判在即，关注谈判进展，关税谈判结果将影响出口链情绪和未来预期。
• 建议关注业绩向好的流程工业板块（中泰股份、福斯达、海陆重工）及绩优个股：骄成超声、征和工业、绿田机械。

关键数据

• 2025年6月我国制造业PMI为49.7%，环比回升0.2pct，生产指数环比回升0.3pct至51.0%，新订单指数环比回升0.4pct至50.2%，新出口订单指数环比回升0.2pct至47.7%。
• 2025年1-6月我国制造业固定资产投资完成额同比增长7.5%，2024年机床产业支持政策持续加码。
• 2025年6月叉车销量137570台，同比增长23.14%，其中出口53678台，同比增长17.2%，内销83892台，同比增长27.3%。
• 2025年6月工业机器人产量74764台，同比增长37.9%；1-6月累计产量369316台，同比增长35.6%。
• 2025年6月挖机销量18804台，同比增长13.3%，其中内销8136台，同比增长6.2%，出口10668台，同比增长19.3%。
• 2025年6月装载机销量12014台，同比增长11.3%，其中内销6015台，同比增长13.58%，出口5999台，同比增长9.11%。

研究结论

• 国内政策持续出台支持人形机器人发展，地方政府积极落地，看好人形机器人创新突破下的机器人产业链机遇。
• 未来国内基建项目和更新周期有望托底挖机内销高增长，出口在2025年需求回暖持续。
• 建议关注拓普集团、三花智控、北特科技、雷赛智能、信捷电气、征和工业、博众精工等机器人产业链公司。
• 建议关注山推股份、徐工机械、三一重工、柳工、中联重科、恒立液压等工程机械行业龙头。