核心观点：钢材市场后期重点关注政策情况，短期呈现微增态势。
一、市场回顾及价格表现
1.1 期现走势回顾：期货市场方面，螺纹钢主力RB2510合约大幅上涨，收于3294元/吨，周环比+161元/吨；热卷主力HC2510合约大幅上涨，收于3456元/吨，周环比+164元/吨。现货市场方面，螺纹钢现货价格重心上移，北京地区HRB400E20MM价格至3330元/吨；热卷现货价格重心上移，天津地区本钢5.751500C:Q235B价格至3400元/吨。
1.2 价差变动：螺纹主力RB2510合约较上海地区HRB400E20MM现货基差86元/吨，较前一周变动-17元/吨；热卷主力HC2510合约较上海地区5.51500C:Q235B:鞍钢现货基差14元/吨，较前一周变动-16元/吨。月间价差方面，RB2601-RB2510价差为59元/吨，HC2601-HC2510价差为16元/吨。螺卷价差方面，HC2510-RB2510价差为162元/吨，HC2601-RB2601价差为119元/吨。
二、供需情况分析
2.1 供应：Mysteel调研247家钢厂高炉开工率83.46%，环比持平，同比增加1.13个百分点；钢厂盈利率63.64%，环比增加3.47个百分点，同比增加48.49个百分点；日均铁水产量242.23万吨，环比减少0.21万吨，同比增加2.62万吨。五大材产量周度产量合计为866.97万吨，环比-1.22万吨。
2.2 需求：国务院批复同意雅鲁藏布江下游水电工程正式开工，未来基建用钢需求向好。中美贸易摩擦有缓和迹象，热卷需求表现强于螺纹。建材季节性淡季需求来临，需求保持一定韧性。
2.3 库存：Mysteel统计全国主要城市钢材社会库存为9270.8万吨，环比+4.97万吨；全国钢厂分品种库存为409.42万吨，环比-6.13万吨；社会+钢厂库存合计1336.5万吨，环比-1.16吨，整体库存处于同期低位水平。
2.4 利润：钢厂盈利率续增至63.64%，创9个月高位，高炉开工率及炼铁产能利用率稳中微降，分别达83.46%和90.81%。电弧炉钢厂扭亏为盈，开工率增加6.94%至72.02%，为六周高位。
2.5 原料价格：唐山钢坯1284元/吨至3153元/吨，61.5%PB粉+10元/吨至790元/吨。
三、总结及投资建议
本周五大材库存微降1.16万吨至1336.5万吨，社会库存环比增加，钢厂库存创春节以来最低。螺纹钢社会库存增加2.81万吨，钢厂库存减少7.43万吨，周产量增加2.9万吨，表观需求回升5%或10.41万吨至216.58万吨；热卷产量下降，库存增加，表需减少2.64%或8.55万吨至315.24万吨。综合来看，钢价短期高位盘整，上涨趋势不变，但动能有所放缓，后期重点关注政策情况。
