造船行业周度更新系列 24 新船价格延续上涨趋势 造船长周期景气趋势不变 当下估值性价比明显加

7月份以来新船价格延续上涨趋势

本周Clarksons新船价格指数185.6点，环比上涨0.1%，连续4月上涨。目前该指数较21年初价格底部上涨48.4%，较年初基本持平。同时钢材价格持续下跌，较5月高点下跌5.8%，创下年内新低。新船价格与钢材价格的剪刀差持续扩大，造船厂盈利能力持续向好。

2026年上半年新船订单创2007年以来新高

2026年7月全球新船订单约450万CGT/130亿美金，同比持平。2026年上半年全球造船订单约4700万CGT/1500亿美金（油轮/集装箱船/散货船/LNG运输船分别占比35%/29%/12%/14%），同比增长78%/82%，新船订单量超过2024年前高，创2007年以来新高。目前全球造船厂在手订单约2.11亿CGT/5.62亿DWT，在手订单保障年数4.28年，造船行业景气持续。

各头部造船厂在手订单饱满排期至2030年

截至2026年8月8日，恒力重工在手订单6274万DWT/1377万CGT，中国船舶在手订单8155万DWT/2795万CGT，扬子江在手订单2152万DWT/857万CGT，中集集团在手订单442万DWT/218万CGT，各头部造船厂排期基本至2030年，造船厂产能持续紧张。

核心观点

• 长期来看，基于全球航运船队老龄化及新能源化、地缘政治冲突、贸易格局碎片化等底层逻辑，集装箱船、油轮、散货船行情轮动交替演绎，本轮造船景气周期可持续至2030年以后。
• 短期来看，看好2026年造船行业复苏行情。全球新造船订单自2025年11月以来延续强劲复苏态势（美国关税/301调查谈判落地、下游油运市场景气持续），新船价格指数自2026年3月以来连续上涨。中船、恒力、扬子江等主要船厂业绩已加速释放，行业贝塔复苏。无论从景气度、业绩确定性和弹性、估值性价比（松发股份、中国船舶2027年PE约10倍）角度看，造船行业为2026年值得重点关注和配置的板块，当前时点作重点推荐。

重点关注标的

恒力重工、中集集团、中国船舶、中国动力、扬子江、船舶ETF、苏美达、中船防务H、中国船舶租赁、纽威股份、亚星锚链。