铜铝周报：多头氛围冷却，有色减仓回落

1宏观因素
海外市场金价持续回落，可能影响白银和铜价；国内商品普涨，有色板块呈现分化，多空博弈加剧。

2铜
2.1量价走势
沪铜期价2021-2022年收盘价波动较大，伦铜期价接近1万美元，沪铜一度触及8万关口。COMEX非商业多头净持仓增加，沪铜持仓量上升。

2.2铜矿加工费
1月以来铜矿加工费持续下降，反映铜矿偏紧和冶炼产能过剩。国内铜矿港口库存与去年同期相近，低TC主要因冶炼产能过剩。

2.3电解铜库存
国内电解铜社会库存去库放缓，海外期货库存（COMEX+LME）波动较大。

2.4下游初端
铜下游月度产能利用率下降，精铜杆开工率回落。

3铝
3.1量价走势
铝价上周触及2.1万关口，沪铝主力期价逼近2.1万后减仓下行。沪铝增仓上行后多头了结，月差走弱。

3.2上游产业链
铝土矿港口库存上升，氧化铝价格波动。

3.3电解铝库存
海外电解铝库存（LME+COMEX）累库，国内电解铝社会库存上升。

3.4下游初端
铝棒产能利用率下降，6063铝棒加工费和库存波动。

4结论
铜：上周铜价冲高回落，国内下游淡季库存去化放缓，宏观预期回暖，期价或维持近弱远强格局。短期关注沪铜7.9万关口，三季度铜价震荡偏强。
铝：上周铝价冲高回落，下游淡季开工率回落，电解铝累库。宏观利好支撑较强，但产业端偏空，预计铝价震荡偏强，期价近弱远强。