一、期现价格走势
- 现货价格自工业硅环节起均有所回升，上游原材料除电极外以下跌为主。
- 工业硅价格大幅上涨：华东通氧Si5530价格环比上涨8.02%，达10100元/吨；新疆99硅价格环比上涨9.25%，达9450元/吨；华东Si4210价格环比上涨7.25%，达10350元/吨。
- 期现货走势分析：牌号间价差及硅粉企稳回升；现货大幅上涨，期货涨幅更大，套利窗口打开。
二、供应情况分析
- 6月工业硅产量32.77万吨，环比增加6.5%，同比减少27.7%；1-6月累计产量187.28万吨，同比下降17.8%。
- 6月产量增长原因：西南地区小企业复产、新产能投产及达产、大型企业复产。
- 7月预计产量仍超30万吨：云南因丰水期电价下调及价格上涨将高于预期开工；新疆大型企业减产20台余台，单日影响产量1500-1700吨。
- 地区开工率：新疆47.98%，云南53.34%，四川28.39%，西北74%。
- 供应端需考虑产能出清：2025年投产项目仍超100万吨，但产能产量已大于需求，库存累积导致价格承压。
三、需求情况分析
- 多晶硅：7月产量约10.5万吨，周度产量上涨2500吨至2.55万吨；价格小幅调涨，n型复投料报价46.5元/千克，n型颗粒硅44.5元/千克。
- 硅片：周度产量上涨0.1GW至11.2GW，库存上涨至17.87GW；价格跟随多晶硅上涨。
- 光伏产业链下游产品：硅片、电池片、组件价格均跟随多晶硅上涨。
- 有机硅：大型企业失火停产，开工率大幅下降，影响约10%产能；产品价格快速上涨。
- 铝合金：开工率企稳，价格回升；5月产量环比同比均小幅增长，出口明显回升。
- 汽车产量：6月环比同比均有小幅增长，新能源汽车产量增长明显。
- 出口：6月工业硅、有机硅、铝合金出口均回升，但有机硅出口仍弱于去年水平。
四、成本利润分析
- 原材料价格：硅石、石油焦、硅煤价格持续下跌，电极价格小幅回升，原材料价格分化。
- 主产区电价：7月丰水期电价进一步下降，整体电价重心下移，但水平仍处于近10年来的中高区域。
- 成本：成本加速下跌，Si5530成本约9800-12000元/吨，Si4210成本约10000-12200元/吨。
五、库存及仓单变化情况
- 工业硅期货仓单回落683手至49710手，折合24.855万吨；社会库存共计53.5万吨，回落1.2万吨；厂库库存回升0.445万吨至17.75万吨。
