工业硅周报：短期预计承压回落，若大型企业复产或多晶硅价格回落可试空

工业硅周报总结

主要观点

• 短期预计承压回落：工业硅期货短期预计将承压回落，若大型企业复产或多晶硅价格回落可试空。
• 供需分析：工业硅产量环比小幅增长，但有机硅大型企业因火灾停产导致需求端预期下降约3%。
• 期现走势：期现正反馈延续，但期价高位震荡后，现货价格涨幅较小，需注意需求不及预期带来的累库压力。
• 技术面：日线仍站在均线上方，但小时线有走弱迹象，短期市场降温，工业硅期货将有所回落。

关键数据

• 供应：四地区总产量为4.156万吨，环比增加605吨，同比下降6530吨。主要增长来自云南、四川地区的复产，同比回落源自新疆大型企业的减产。
• 需求：多晶硅产量增加至2.55万吨，环比增加10%。有机硅大型企业因火灾停产80万吨产能，占比约10%。
• 库存：工业硅期货仓单再次回落683手至49710手，折合24.855万吨；社会库存共计53.5万吨，回落1.2万吨；厂库库存回升0.445万吨至17.75万吨。

研究结论

• 供应端：工业硅需要进一步产能出清，2025年有概率投产的项目仍超100万吨，但需关注产能过剩问题。
• 需求端：多晶硅价格小幅调涨，成交增加；硅片、电池片、组件价格跟随多晶价格上涨；铝合金开工率企稳，价格回升；汽车产量6月环比同比均有小幅增长。
• 成本利润：原材料价格持续下跌，电极价格小幅回升；7月丰水期电价进一步下降，整体电价重心下移；成本加速下跌，Si5530成本约9800-12000元/吨，Si4210成本约10000-12200元/吨；利润快速修复。
• 操作建议：关注环保检查对工业硅生产的影响，若大型企业复产或多晶硅回落或仓单持续增加，可试空。09合约持仓量依旧较大，建议做好仓位控制和风险管理。