- 核心观点：本期原油震荡整理，消费旺季对油价有支撑作用，但需求往上空间有限。液化气方面，内外盘价格偏弱，国内供应端偏宽松，燃烧需求弱，化工需求向好。供应端主营炼厂开工率稳定，地炼开工率有上行预期，整体商品量变动不大；进口方面近几周到港量较多，本周稍有下滑，港口库存持续性处于高位。需求端PDH开工提升较多，8月仍有开工计划，对LPG需求有一定支撑；MTBE端及烷基化油端在夏季相对有支撑，近期整体变动不大。整体来看，PG依然整体偏宽松。
- 关键数据：
- 美国方面：C3产量高位，需求低位小幅抬升，处于累库周期，本期小幅去库但库存量依然偏高。6月LPG出口5669KT，其中发往中国424KT，发往日本1060KT。中东6月LPG出口4288KT，其中出口至中国1775KT，至印度1545KT。
- 国内方面：主营炼厂开工率81.2%，地炼开工率48.1%。进口到岸量516.4万吨，到港量4974万吨。PDH开工率73.1%，MTBE开工率67.8%，烷基化油开工率46.3%。华东产销率99%，华南产销率93%。港口库存304.08万吨。
- 外盘方面：Brent原油价格68.39美元/桶，FEI C3价格1527.10美元/吨，CP C3价格1520.59美元/吨。
- 研究结论：
- 短期LPG更多受预期及情绪影响，对PG影响相对较小，后续需关注政策进一步指向，特别是供应端。
- 国内供应端依然偏宽松，需求端PDH及MTBE端有一定支撑，但整体PG偏宽松。
- 进出口方面，中国LPG总进口量季节性波动，美国LPG产量及需求量季节性变化，日本及韩国进口量季节性规律明显。
