一、大宗及贵金属行情综述
- 铜：景气度稳健向上，国内库存累库结束，供应端冶炼端稳定，消费端黄铜棒和漆包线开工率下降，铜线揽企业开工率预期下降。
- 铝：景气度底部企稳，库存增加，铝土矿库存增加，氧化铝供应过剩，下游加工开工率下降。
- 贵金属：景气度加速向上，金价维持高景气，受国际复杂局势影响短期避险吸引力减弱。
二、大宗及贵金属基本面更新
- 铜：供应端进口铜精矿加工费上涨，冶炼端进口阳极铜减少，消费端黄铜棒、漆包线和铜线开工率下降。
- 铝：供应端电解铝库存和铝土矿库存增加，氧化铝开工率上升，成本端预焙阳极成本上涨，需求端下游加工开工率下降。
- 贵金属：金价受国际局势影响，短期避险吸引力减弱，COMEX金价下降，SPDR黄金持仓增加。
三、小金属及稀土行情综述
- 稀土：板块景气度加速向上，供应收缩预期加强，匹配出口有望逐步恢复，价格向上趋势奠定，头部央企有望受益，板块望迎业绩估值双升。
- 锑：板块景气度底部企稳，价格见底，国内冶炼厂大面积减产，出口修复预期加强，价格有望第三次上涨。
- 钼：板块景气度加速向上，突发事件或导致供应扰动，供应有望进一步收紧，钼库存极低，钢招量持续超预期，供应增长趋缓，钼亦为反内卷受益品种，继续看涨。
- 锡：板块景气度拐点向上，锡库存支撑强，佤邦复产不及预期，产业存在较强供应收紧预期，需求良好，价格有望偏强运行。
- 钨：板块景气度上涨，钨供应预期收紧，价格上涨。
四、小金属及稀土基本面更新
- 稀土：氧化镨钕价格上涨，氧化铽、氧化铷、氧化铈价格下降，海外氧化镝、氧化铽价格环比上涨。
- 钨：钨精矿和仲钨酸铵价格上涨，库存去化。
- 钼：钼精矿和钼铁价格趋稳，库存回升。
- 锑：锑锭和锑精矿价格上行，库存下降。
- 锡：锡锭价格上涨，库存有所增加。
- 镁：镁锭价格平稳，金属镁和镁合金库存下降。
- 钒：五氧化二钒和钒铁价格平稳。
- 锗：金属锗和二氧化锗价格下降，库存增加。
- 锆：海绵锆价格平稳，锆英砂价格下行。
- 钛：海绵钛价格和钛精矿仍处低位，钛精矿库存上涨。
五、能源金属行情综述
- 钴：板块景气度拐点向上，6月进口量环比大幅回落，刚果金对国内原料供给补充将归零，库存进一步消化后价格将上涨。
- 锂：板块景气度底部企稳，国内锂矿采矿权证问题持续发酵，引发市场对后续供应端担忧，下游材料厂普遍抵触高价。
- 镍：板块景气度波动，LME镍库存下降，港口镍矿库存增加，火法矿价微跌，湿法矿价持稳。
六、能源金属基本面更新
- 锂：碳酸锂均价上涨，产量环比下降，库存整体上升。
- 钴：长江金属钴价和钴中间品CIF价上涨，硫酸钴和四氧化三钴价格持平。
- 镍：LME镍价和上期所镍价上涨，LME镍库存下降，港口镍矿库存增加。
七、风险提示
- 供给超预期，新能源产业景气度不及预期，宏观经济波动。
