美股市场速览
市场表现：本周美股持续上涨，标普500指数上涨1.5%，纳斯达克指数上涨1.0%。价值风格跑赢成长风格，其中大盘价值指数上涨1.6%，小盘价值指数上涨1.4%，大盘成长指数上涨1.2%，小盘成长指数上涨0.5%。21个行业上涨，2个行业下跌，1个行业持平。涨幅居前的行业包括耐用消费品与服装（+5.3%）、电信业务（+5.2%）、制药生物科技和生命科学（+5.2%）、零售业（+2.9%）、资本品（+2.8%）；下跌的行业包括汽车与汽车零部件（-3.4%）、食品饮料与烟草（-1.0%）。
资金流向：本周美股资金小幅流出，标普500成分股估算资金流为-2.2亿美元。资金流入行业包括制药生物科技和生命科学（+15.0亿美元）、资本品（+6.1亿美元）、耐用消费品与服装（+5.7亿美元）、技术硬件与设备（+3.8亿美元）、零售业（+3.7亿美元）；资金流出行业包括汽车与汽车零部件（-24.7亿美元）、半导体产品与设备（-15.6亿美元）、消费者服务（-4.2亿美元）、综合金融（-2.8亿美元）、运输（-1.1亿美元）。
盈利预测：本周标普500成分股动态未来12个月EPS预期上调0.5%。22个行业盈利预期上升，1个行业下修，1个行业基本持平。上修幅度领先的行业包括媒体与娱乐（+1.9%）、房地产（+1.4%）、耐用消费品与服装（+1.3%）、汽车与汽车零部件（+0.8%）、综合金融（+0.7%）；下修的行业包括医疗保健设备与服务（-0.4%）。
风险提示：经济基本面的不确定性、国际政治局势的不确定性、美国财政政策的不确定性、美联储货币政策的不确定性。
全球大类资产总览
主要资产走势：本周全球主要资产普遍上涨，其中纳斯达克100指数涨幅最大（+0.9%），沪深300指数涨幅也较为显著（+1.7%）。恒生指数上涨2.3%，MSCI中国（美元）上涨2.8%。欧美市场表现相对平稳，标普500指数上涨1.5%，道琼斯工业指数上涨1.3%，德国DAX指数上涨0.3%，法国CAC40指数上涨0.2%，英国富时100指数上涨1.4%，日经225指数上涨4.1%，韩国综合指数上涨0.3%，印度SENSEX指数下跌0.4%，巴西IBOVESPA指数上涨0.1%，俄罗斯RTS指数下跌2.0%，越南胡志明指数上涨2.3%。
美债收益率：2年期美债收益率上升5个基点至3.928%，3个月期美债收益率上升4个基点至4.338%，10年期美债收益率下降2个基点至4.388%，30年期美债收益率下降5个基点至4.930%。美元指数下跌0.8%至97.67。
标普500板块观测
价格收益：本周标普500成分股加权平均价格收益率为1.6%，排名前五的行业包括医疗保健（3.6%）、材料（2.5%）、工业（2.4%）、通讯业务（2.3%）、房地产（2.3%）。排名后五的行业包括汽车与汽车零部件（-3.4%）、食品饮料与烟草（-1.0%）、消费者服务（0.0%）、日常消费品（0.2%）、半导体产品与设备（0.2%）。
资金流向：本周标普500成分股估算资金流为-2246.666百万美元。资金流入行业包括制药生物科技和生命科学（+1503百万美元）、资本品（+607百万美元）、耐用消费品与服装（+573百万美元）、技术硬件与设备（+376百万美元）、零售业（+368百万美元）；资金流出行业包括汽车与汽车零部件（-2466百万美元）、半导体产品与设备（-1561百万美元）、消费者服务（-423百万美元）、综合金融（-279百万美元）、运输（-112百万美元）。
盈利预测调整：本周标普500成分股动态未来12个月EPS预期上调0.5%。盈利预期上升的行业包括22个行业，下修的行业包括医疗保健设备与服务（-0.4%）。
估值变化：本周标普500成分股预期市盈率为22.6倍，市净率为5.2倍。市盈率排名前五的行业包括电信业务（11.9倍）、制药生物科技和生命科学（16.1倍）、房地产（38.1倍）、医疗保健（16.6倍）、综合金融（20.8倍）；市净率排名前五的行业包括汽车与汽车零部件（5.5倍）、消费者服务（76.7倍）、食品与主要用品零售（8.4倍）、食品饮料与烟草（5.2倍）、医疗保健设备与服务（3.4倍）。
关键个股观测
市场表现：本周科技巨头中，英伟达（NVDA）上涨0.6%，微软（MSFT）上涨0.7%，苹果（AAPL）上涨1.3%，Meta（META）下跌2.9%，亚马逊（AMZN）上涨2.3%，谷歌（GOOG）上涨4.4%，特斯拉（TSLA）下跌4.1%。消费医药板块中，开市客（COST）下跌1.6%，宝洁（PG）上涨2.1%，菲利普莫里斯（PM）下跌10.0%，麦当劳（MCD）上涨0.5%，Booking.com（BKNG）下跌1.2%，耐克（NKE）上涨5.2%，家得宝（HD）上涨4.4%，礼来（LLY）上涨5.3%，直觉外科（ISRG）下跌4.4%，联合健康（UNH）下跌0.6%。传统工业板块中，埃克森美孚（XOM）上涨2.4%，通用电气（GE）上涨3.2%，卡特彼勒（CAT）上涨4.3%，威瑞森电信（VZ）上涨5.5%。金融地产板块中，伯克希尔哈撒韦（BRK.B）下跌0.3%，摩根大通（JPM）上涨2.5%，安博REITs（PLD）上涨3.3%。
盈利预测及调整：本周关键个股EPS预期（F12M）调整幅度较大的是特斯拉（-34.7%），其次是苹果（-23.7%）、伯克希尔哈撒韦（-21.0%）、联合健康（-24.5%）、直觉外科（-19.8%）。调整幅度较大的正面案例包括英伟达（+58.3%）、微软（+17.7%）、Meta（+24.3%）、亚马逊（+29.0%）、谷歌（+25.2%）。
估值变化：本周关键个股市盈率变化较大的是特斯拉（-6.7%），其次是特斯拉（-19.8%）、伯克希尔哈撒韦（-2.1%）、联合健康（-26.4%）、直觉外科（-15.0%）。市净率变化较大的是特斯拉（-12.5%），其次是苹果（-17.1%）、伯克希尔哈撒韦（-0.6%）、联合健康（-44.8%）、直觉外科（-19.8%）。
