周度评估及策略推荐
- 期现市场：07月25日，无锡不锈钢冷轧卷板均价12900元/吨，环比+0.78%；山东镍铁出厂价910元/镍，环比+0.55%；废不锈钢均价9150元/吨，环比+1.67%；主力合约收盘价13030元/吨，环比+2.40%。期现价差-330元，期货仓单库存10.34万吨，较上周-245吨。
- 供给：07月国内冷轧不锈钢排产150.01万吨；06月粗钢产量287.11万吨，环比-14.59万吨，1-06月累计同比8.11%；06月300系粗钢产量142.62万吨，环比-2.40%；07月300系冷轧产量70.61万吨，环比+1.07%。
- 需求：2024年1-06月商品房销售面积45850.55万㎡，同比-3.50%；06月冰箱/冷柜/洗衣机/空调同比分别为18.9%/4.8%/3%/16.5%；06月燃料加工业固投累计同比+14.4%。
- 库存：本周社会总库存111.86万吨，环比-2.54%；期货仓单库存10.34万吨，较上周-245吨；200/300/400系社库分别为20.21/66.99/24.65万吨，300系库存环比-2.55%；海漂量5.11万吨，环比+9.11%，卸货量5.94万吨，环比-20.55%。
- 成本：山东镍铁出厂价915元/镍，环比+20元；福建铁厂亏损116元/镍；铬矿报价54.5元/干吨，高碳铬铁报价7800元/50基吨。
- 观点：下游需求及贸易商采购消耗库存，钢厂检修减产减少到货，社会库存下降但高位，供需弱平衡。青系代理库存消化提速，原料镍铁上涨提供成本支撑。宏观情绪回暖带动商品估值，预计下周行情以情绪驱动为主，价格维持震荡偏强。
交易策略建议
期现市场
- 现货价格环比上涨，期货主力合约上涨，期现价差收窄，期货持仓量增加。
供给端
- 国内冷轧排产稳定，粗钢产量环比下降但累计同比上升，300系产量环比下降后回升。
- 印尼不锈钢产量稳定，中国进口环比下降。
- 不锈钢净出口环比下降，但累计同比上升。
需求端
- 房地产市场销售面积同比下滑，家电、燃料加工业投资和产量同比上升。
- 电梯产量环比上升，汽车销量同比大幅上升。
库存
- 社会库存环比下降，期货仓单下降，各型号库存均下降，海漂量上升，卸货量下降。
成本端
- 镍矿进口量环比上升，港口库存上升，镍铁价格上涨，福建铁厂亏损，铬铁价格上涨。
- 304冷轧不锈钢生产成本上升，自产高镍铁利润率改善。
