佳禾智能机构调研纪要

佳禾智能机构调研报告总结

核心观点与业务概况
佳禾智能科技股份有限公司是一家专注于电声产品设计、研发、制造和销售的高新技术企业，2019年在深圳证券交易所创业板上市。公司凭借领先的设计研发和制造能力，在电声行业的无线化和智能化趋势中占据突出优势，与全球顶尖品牌商、运营商及互联网巨头保持长期战略合作。公司秉持“客户至上”理念，以技术为导向，以质量为根本，通过业务扩展占领市场先机。

关键业务进展与战略布局

1. 收购拜雅进展：公司于2025年6月6日发布收购拜雅全部股份的公告，目前正有序推进审计、评估及境外投资审批备案程序，后续将及时披露重大进展。
2. 拜雅协同效应：收购后，公司将借助拜雅强化品牌运营能力，获取品牌溢价；在技术层面，结合拜雅在高端音频领域的百年积累，实现消费级与专业级音频产品的优势互补，覆盖更广泛客户群体。
3. AI/AR眼镜业务：公司持续为原有AI/AR眼镜客户供货，并与新客户推进合作；已储备多种组合配置的眼镜产品，提供软硬件整体解决方案，推动商业化进程。
4. 海外业务应对：部分国家关税政策调整对出口造成影响，公司通过“东莞-越南-江西”三位一体生产基地灵活调配生产，降低不确定性。
5. 传统声学发展战略：公司将持续专注电声产品和智能穿戴设备领域，加大研发投入，提升自主创新能力；围绕声学领域探索新产品品类，并利用资本市场资源整合产业链，提高盈利能力。

研究结论
佳禾智能在电声行业具备领先优势，通过收购拜雅强化品牌与技术协同，同时积极布局AI/AR眼镜等新兴领域。公司灵活应对海外市场变化，并持续巩固传统声学业务基本盘，未来将通过产业链整合与研发投入提升盈利能力，为股东创造更多回报。