公司概况与经营情况
佳禾智能科技股份有限公司是一家专业从事电声产品设计、研发、制造和销售的高新技术企业，2019年在深圳证券交易所创业板上市。公司凭借领先的设计研发和制造能力，在电声行业无线化、智能化趋势中取得突出优势，与全球顶尖品牌商、运营商和互联网巨头保持紧密战略合作。2024年上半年，公司实现营业收入11.27亿元，较去年同期基本持平，其中耳机产品收入占比76.27%，音箱产品收入占比14.53%，智能穿戴产品收入占比6.26%，同比增长明显。经营性现金流净额为1.51亿元，同比增长20.48%，财务状况稳健。
市场趋势与公司观点
公司认为消费电子市场出现回暖趋势，不仅体现在数量提升，更体现在软硬件升级带来的体验质量提升，新技术带来的体感提升是主要增长因素。
未来增长点与拓展计划
公司预计下半年耳机音箱、智能穿戴业务将均有不同程度增长，智能穿戴业务受益于大品牌带动和市场爆发，预计增长明显。公司在AR/VR领域具备技术优势，声学产品可应用于AR/VR头显设备。
研发方向与投入
公司研发围绕消费电子产品展开，包括声学产品升级迭代和穿戴类产品技术开拓。研发分为技术预研和产品研发，节奏根据客户需求配合进行。2024年上半年研发投入约7,913万元，同比增长48.62%，主要用于TWS耳机、智能穿戴产品和AR产品开发，体现公司以技术创新为驱动的“五新”研发战略。
AI与AR产业发展
AI技术推动消费电子智能化飞跃，5G和物联网构建智能生态系统，为行业带来新增长点。AR眼镜技术进步，成本下降，用户体验提升，头部品牌积极入局，预计市场规模显著增长。
公司AR产品布局
公司在工业级和消费级AR眼镜领域取得实质性进展，成功出货相关产品，并与多个客户洽谈AR眼镜项目，加大技术研发投入，巩固行业领先地位。
股票回购与资本开支
公司于2024年3月启动股份回购计划，截至8月31日已回购400万股，总金额约6,217万元。后续进展请关注公告。公司将持续加大对外投资，围绕主业布局产业链上下游。
费用与库存情况
2024年上半年管理费用较上年同期增加2,098.26万元，主要用于固定资产折旧摊销、办公费和职工薪酬。公司库存产品销售情况乐观，二季度加大备货力度，存货金额较年初增长26.48%。
毛利率与利润率提升措施
公司通过管理创新和精细化管理提升效益，完善“东莞-越南-江西”生产布局，提高生产效率，优化生产节奏，推动毛利率和利润率提升。
净利润下滑原因
归母净利润同比下滑主要受以下因素影响：(1)产品综合毛利率下降2.43%，受下游市场竞争和客户产品结构变动影响；(2)固定资产折旧摊销、办公费、职工薪酬等管理费用增加；(3)研发费用增加；(4)可转债计提债券利息。
研发费用布局
上半年研发费用高增主要面向消费电子大类，公司在AR/智能眼镜方面积极自研技术，并联合客户进行产品共同开发。
