公司基本情况
立昂微最新收盘价为6.71元，总股本为6.71亿股，总市值为159亿元。截至2024年报告期末，公司半导体硅片产能包括6吋抛光片（含衬底片）60万片/月、8吋抛光片（含衬底片）57万片/月、12吋抛光片（含衬底片）30万片/月；6-8吋外延片82万片/月、12吋外延片10万片/月；功率器件芯片月产能达23.5万片；射频芯片年产能15万片。
投资要点
公司外延片订单饱满，射频业务快速放量，12吋硅片总出货量下半年有望继续提高。预计2025-2027年公司分别实现收入40.06/50.17/60.09亿元，归母净利润分别为0.30/2.03/4.02亿元。
盈利预测和财务指标
| 项目 | 年度 | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E |
|---------------|--------|-------|-------|-------|-------|
| 营业收入（百万元） | | 309 | 400 | 501 | 600 |
| 增长率(%) | | 14.97 | 29.53 | 25.25 | 19.76 |
| EBITDA（百万元） | | 677 | 1,345 | 1,743 | 2,060 |
| 归属母公司净利润（百万元） | | -266 | 30 | 203 | 402 |
| 增长率(%)- | | -50 | 111.31| 574.18| 98.33 |
| EPS(元/股) | | -0.40 | 0.04 | 0.30 | 0.60 |
| 市盈率（P/E） | | -59.95| 50 | 78.63 | 39.65 |
| 市净率（P/B） | | 2.17 | 2.16 | 2.12 | 2.03 |
| EV/EBITDA | | 32.30 | 15.80 | 11.64 | 9.39 |
投资建议
维持“买入”评级。预计公司2025-2027年分别实现收入40.06/50.17/60.09亿元，归母净利润分别为0.30/2.03/4.02亿元。
风险提示
行业需求风险、市场竞争风险、存货减值风险、权益投资公允价值波动风险、商誉减值风险、宏观环境风险。
