沪铅受旺季预期支撑 沪锌终端偏弱格局未改

铅市场分析

• 核心观点：供需双淡，铅市暂无明显矛盾，原料偏紧及旺季预期为铅价提供支撑，国内市场情绪偏暖。
• 关键数据：
  • 沪铅主力合约收跌0.09%至16890.0元，资金整体流入3943.45万元。
  • 华北地区某铅冶炼厂本周常规检修恢复，预期下周产量将恢复至常规生产。
  • 嘉能可出售Lady Loretta锌铅矿山，Mount Isa矿区铅锌精矿产量或下降约1/3。
• 研究结论：短期铅价区间整理为主。

锌市场分析

• 核心观点：矿、锭双增，需求淡季，库存累库，基本面弱势，宏观“反内卷”情绪下市场多头情绪旺盛。
• 关键数据：
  • SMM1#锌锭平均价上涨0.26%，沪锌主力合约涨0.17。
  • 上海地区锌锭升水上涨5元/吨至-15元/吨，天津地区下跌5元/吨至-65元/吨，广东地区下跌10元/吨至-80元/吨。
  • Red Dog矿山2025年二季度锌精矿产量13.66万金吨，同比下降略微，铅精矿产量持稳在2.75万吨。
  • Trail冶炼厂2025年精炼锌产量5.09万吨，较去年同期下滑1.4万吨。
  • 进口锌精矿加工费指数上涨至66.48美元/干吨，三季度采购美元加工费指导区间为80-100美元/干吨。
• 研究结论：短期锌价维持区间整理。

关联品种

• 沪锌、沪铅