棉花：美棉产量调增横盘 郑棉窄幅震荡

一、行情综述
郑棉主力2509合约收跌0.14%，报14160元/吨，维持窄幅震荡。美棉隔夜上涨0.04%，报68.29美分/磅，因USDA上调美国棉花产量。

二、宏观与行业要闻

1. 需求疲软：差别化纱线求购占比降至23%，低于上周，部分企业转产常规品种；涤纶原料价格下调，纯涤纱线出货稳定。
2. 仓单数据：郑棉仓单总量9808张，注册仓单49585张，有效预报223张。
3. 坯布库存：坯布库存33.6天，场内走货缓慢，部分常规面料库存上升。
4. USDA报告：预计2025/26年度全球棉花产量2578.3万吨（环比增31.1万吨），中国产量调增21.8万吨至675万吨，美国产量调增13.1万吨至317.9万吨。
5. 巴西市场：受丰产预期影响，巴西棉花价格下跌，CEPEA/ESALQ指数6月30日至7月15日跌0.32%；2024/25年度产量预计393.8万吨（增6.4%），单产预计每公顷1890公斤。

三、数据图表
（略）

四、分析及策略

1. 国际局势：美国可能对多国加征关税，欧盟拟反制，需关注政策变动。
2. 供需格局：全球棉花供需仍偏宽松，库存高位，中长期上行空间有限。
3. 短期机会：新疆高温天气不利棉花生长，或支撑短期棉价上行，但极端气候影响需持续跟踪。
4. 结论：短期郑棉或有上行空间，但长期受供需宽松制约，建议谨慎参与。

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