棉花：美棉跌幅扩大，郑棉横盘震荡

一、行情综述 郑棉主力2501合约下跌0.07%，收于13800元/吨。隔夜ICE美棉跌2.11%，报收68.55美分/磅，跌破70大关。美棉主产区天气良好，美元反弹及需求担忧压制美棉。郑棉维持震荡，新棉上市临近支撑价格，下游好转有限，暂无炒作热点，走势上方承压。后续关注外盘、经济及国内下游需求转差影响。

二、宏观、行业要闻

1. 印度2023/24年度棉花出口量料为260万包，同比增68%，孟加拉国和越南需求回暖。
2. ICE可交割2号期棉合约库存降至9147包。
3. 巴基斯坦2024/25年度棉花种植面积下调17%，产量预测降24%至550万包。
4. 中国多地发布大风预警，新疆、内蒙古等地风力5~6级，阵风7级，东海受台风“珊珊”影响风力8~10级。
5. 新疆春小麦成熟，棉花部分进入吐絮期，8月28～31日降水和大风不利农事活动。

三、数据图表 （略）

四、分析及策略 国际方面，英伟达季报不及预期，美股下跌，美联储降息预期持续，特朗普与哈里斯辩论临近。国内方面，郑棉平收，边际需求好转有限，新棉上市预期支撑价格，走势上方承压。需求端好转不明显，商业库存持续去化。全球主产区气候良好，向上驱动不足，预计棉价进入震荡期。后续关注产量预期、外盘及需求好转等利空影响。

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