棉花：美棉跌幅扩大，郑棉横盘震荡
棉花：美棉跌幅扩大郑棉横盘震荡 朱皓天zhuhaotian@jsfco.com期货从业资格号：F03090081投资咨询从业证书号：Z0016204 表1：棉花期货日度数据监测 数据来源：Wind、金石期货研究所 一、行情综述 郑棉主力2501合约下跌，最终收盘价较上个交易日下跌0.07%，收于13800元/吨，较上一个交易日下跌10元/吨。隔夜ICE美棉下跌，主力合约跌2.11%，报收68.55美分/磅。美棉今日扩大跌幅，跌破70大关，美棉主产区天气良好，天气有利形成压力。且受制于美元反弹及对需求的担忧等因素影响。郑棉今日平收，郑棉维持震荡，新棉上市临近，新棉抢购预期支撑郑棉不下跌，下游有所好转，但好转幅度有限。暂无炒作热点，郑棉基本企稳，走势上方继续承压。后续关注外盘走势、经济走势及国内下游需求需求转差的边际影响。 二、宏观、行业要闻 1、8月29日讯，据外媒报道，印度棉花协会（CAI）公布的数据显示，2023/24年度（9月结束）该国棉花出口量料为260万包，持平于上个月预估（销售年度前九个月的棉花出口量增长了68%，7月、8月出口量同比增长表现仍很强劲），而去年同期仅为155万包。棉花盈余增加，加上孟加拉国和越南等国的需求加速回暖，导致印度出口激增。 2、8月27日讯，洲际交易所（ICE）公布的数据显示，截至8月26日，ICE可交割的 2号期棉合约库存降至9147包，前一日为9413包。 3、根据美国农业参赞的最新报告，2024/25年度巴基斯坦棉花种植面积下调至200万公顷，同比减少17%，原因是主产棉区旁遮普省和信德省的面积减少。由于面积减少，而且 单产预期下降，因此棉花产量预测下调至550万包，同比减少24%。 4、8月29日电，中央气象台8月29日06时继续发布大风蓝色预警：预计，8月29 日08时至30日08时，内蒙古西北部、新疆沿天山地区和南疆盆地、甘肃河西等地将有5~6 级、阵风7级的大风，其中新疆山口部分地区将有7级、阵风8级的大风。南海南部海域将有7级、阵风8级的大风；受台风“珊珊”影响，东海东北部海域将有8~10级、阵风11~12级的大风，其中部分海域风力可达11~13级、阵风14~15级。 5、据新疆兴农网，目前，全疆春小麦全部成熟；乌兰乌苏、昌吉、拜城春玉米成熟，其余处于乳熟期；南疆绝大部夏玉米开花吐丝；北疆部分棉花开始裂铃，阿克苏地区部分、喀什地区部分棉花进入吐絮期，吐鲁番市棉花处于吐絮盛期，其余地区棉花处于花铃生长后期；苹果、红枣处于果实生长后期，葡萄、香梨进入成熟采摘期。预计8月28～31日的降水和大风天气对春玉米收获晾晒、棉花裂铃吐絮、林果成熟采摘及山区牧事活动等有不利影响。 三、数据图表 图1：CZCE、ICE棉花期货价格 图2：棉花现货价格及基差 数据来源：Wind、金石期货研究所 数据来源：Wind、金石期货研究所 图3：9-1价差图4：纺织利润 数据来源：Wind、金石期货研究所数据来源：Wind、金石期货研究所 图5：棉花进口利润图6：棉纱进口利润 数据来源：Wind、金石期货研究所数据来源：Wind、金石期货研究所 图7：仓单数量图8：非商业持仓 数据来源：Wind、金石期货研究所数据来源：Wind、金石期货研 四、分析及策略 国际方面，英伟达第二财季营收300亿美元，同比增长122%；第二财季净利润165.99亿美元，同比增长168%。公司批准额外500亿美元的股票回购计划。英伟达季报不及预期，美股下跌。美联储九月降息已经是市场上的普遍猜测，但降息幅度还得继续观察。同时特朗普与哈里斯新一轮电视辩论即将开启，市场静待结果。国内方面，郑棉今日平收，边际需求有所好转，但好转有限。新棉即将上市，新棉抢购预期支撑棉价不下跌，走势上方继续承压。需求端：需求整体有好转迹象，但好转幅度不大。库存端，商业库存持续去化，关注商业库存持续去化的走势。总体来看，国内下游需求有所好转，全球主产区气候良好，向上驱动不 足，预计棉价或进入震荡期。后续关注产量预期，外盘及外围金融市场走势及需求是否有好 转等利空影响。 免责条款： 本报告中的信息均来源于已公开的资料，尽管我们相信报告中资料来源的可靠性，但我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。也不保证我公司所做出的意见和建议不会发生任何的变更，在任何情况下，我公司报告中的信息和所表达的意见和建议以及所载的数据、工具及材料均不能作为您所进行期货买卖的绝对依据。由于报告在编写时融入了该分析师个人的观点和见解以及分析方法，如与金石期货公司发布的其他信息有不一致及有不同的结论，未免发生疑问，本报告所载的观点并不代表了金石期货公司的立场，所以请谨慎参考。我公司不承担因根据本报告所进行期货买卖操作而导致的任何形式的损失。 另外，本报告所载资料、意见及推测只是反映金石期货公司在本报告所载明的日期的判断，可随时修改，毋需提前通知。未经金石期货公司允许批准，本报告内容不得以任何范式传送、复印或派发此报告的材料、内容或复印本予以任何其他人，或投入商业使用。如遵循原文本意的引用、刊发，需注明出处“金石期货有限公司”，并保留我公司的一切权利。
