化工日报：终端集中补库，关注宏观情绪变动

核心观点

市场分析显示，乙二醇（EG）市场短期在宏观政策集中释放下表现偏强，但中期中性看待，需关注宏观情绪变化。

期现货及宏观影响

• EG主力合约收盘价4436元/吨，华东现货价4497元/吨，现货基差62元/吨，环比上涨。
• 工信部消息显示钢铁、有色、石化等十大重点行业稳增长工作方案即将出台，市场情绪受提振，但EG投产超20年的落后产能占比不高，影响有限。
• 国家能源局发布核查通知，超能力生产煤矿一律责令停产整改，导致成本端煤炭价格上涨。

生产利润及开工率

• 乙烯制EG生产利润为-45美元/吨，环比上涨；煤制合成气制EG生产利润为93元/吨，环比上涨。
• 国内乙二醇合成气制负荷已回归高位，非煤方面计划外降负增多，提升空间有限；海外供应恢复不如预期。

库存情况

• MEG华东主港库存上周环比下降，但本周计划到港量较大，预计下周库存将适度回升。
• 下游淡季终端库存偏高，备货意愿低，需求预期偏弱，长丝检修实际下降空间可能有限。

策略建议

• 单边：短期偏强，中期中性，关注宏观情绪。
• 跨期、跨品种：无。

风险提示

• 原油价格波动，煤价大幅波动，宏观政策超预期，地缘变化超预期。