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新能源及有色金属日报：关税叠加美联储主席是否更换事宜加大市场不确定性

2025-07-24 王育武,师橙,陈思捷,封帆华泰期货惊雷

策略摘要：欧盟拟对美商品征收关税，美财长称其为谈判策略；特朗普威胁对多国征收关税；美众议院议长对美联储主席鲍威尔表示失望，特朗普或寻求更换鲍威尔；伊朗称拦截美驱逐舰。地缘政治及美国政策不确定性加大市场波动。
期货行情与成交量：
- 沪金主力合约：收于792.90元/克，变动1.03%，成交量41087手，持仓量129725手；夜盘收于785.26元/克，下跌0.78%。
- 沪银主力合约：收于9492.00元/千克，变动1.05%，成交量1024799手，持仓量478279手；夜盘收于9431元/千克，下跌0.36%。
美债收益率与利差监控：美国10年期国债利率收于4.35%，10年期与2年期利差为0.52%。
上期所金银持仓与成交量变化：
- Au2508合约：多头减少1032手，空头减少1429手，成交量372427手，变动28.41%。
- Ag2508合约：多头减少4626手，空头减少5019手，成交量1337546手，变动8.03%。
贵金属ETF持仓跟踪：黄金ETF持仓954.80吨（持平），白银ETF持仓15207.82吨（上涨49.45吨）。
贵金属套利跟踪：
- 期现价差：黄金溢价-9.32元/克，白银溢价-832.91元/千克。
- 金银比价：上期所约83.53（变动-0.03%），外盘约87.17（变动-0.28%）。
基本面：
- 上金所黄金成交61076千克（变动23.27%），白银成交440246千克（变动-18.08%）；黄金交收11972千克，白银交收24060千克。
策略：
- 黄金：谨慎偏多，逢低买入套保为主，因未来降息概率大。
- 白银：谨慎偏多，逢低买入套保为主，金银比价存在修复需求。
- 套利：逢高做空金银比价。
- 期权：暂缓。
风险：海外流动性风险，投机头寸持续离场。