现货市场
- 国内现货贴水扩大,隔月价差快速走弱,但LME升水偏强运行。
- 成本端:锌矿进口窗口关闭,6月进口量同比增加3.2%,进口矿TC上涨,冶炼利润维持,供给端增量预期不变,冶炼厂原料储备充足,采购积极性不高。
- 消费端:下游开工率水平相对韧性,整体消费不差,但难敌供应端的高增长。
- 库存:海外库存存在交割风险预期,国内社会库存累库,预计下半年累库趋势不变。
期货市场
- 沪锌主力合约2025-07-23开于22850元/吨,收于22975元/吨,上涨115元/吨,成交173574手,持仓137891手。
- 价格震荡,最高23020元/吨,最低22815元/吨。
库存数据
- SMM七地锌锭库存总量9.27万吨,较上周减少-0.04万吨。
- LME锌库存115325吨,较上一交易日减少1275吨。
市场分析
- 工信部稳增长工作方案拉动市场情绪,但预计情绪扰动后,过剩格局或将重新主导价格走势。
策略
风险
- 海外矿预期外扰动。
- 国内消费不及预期。
- 流动性变化超预期。