黑色建材日报：煤矿供应扰动，商品估值抬升
请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 2025年期货市场研究报告请仔细阅读本报告最后一页的免责声明第2页第2页提涨落地，市场仍有第三轮提涨预期，在宏观利好刺激下，钢厂有催货行为。蒙煤报价继续走高，蒙5原煤报价涨至830-850元/吨。供需与逻辑：宏观层面，煤炭供应消息扰动市场，市场对后续煤炭供应预期有所改变，市场情绪得到有效提振。从基本面来看，焦煤方面，近期煤矿生产受限，导致焦煤供应呈现偏紧态势，短期内供应偏紧格局仍将持续，对焦煤价格形成支撑。焦炭方面，钢厂利润可观，铁水产量维持在较高水平，这使得对焦炭的需求较为强劲，焦企第二轮提涨已经落地，市场仍有第三轮预期，市场情绪向好。另外，近期盘面反弹带动期现投机需求进场，使得焦煤焦炭现货成交情况良好，市场活跃度提升。短期关注宏观政策情况，后续需要关注铁水产量变化、煤矿复产情况以及进口蒙煤恢复通关后的供应增量。策略焦煤方面：震荡偏强焦炭方面：震荡偏强跨品种：无跨期：无期现：无期权：无风险宏观政策、钢厂利润、焦化利润、煤炭供给、基差风险等。动力煤：供应扰动预期，市场情绪转好市场分析期现货方面：产地方面，主坑口煤价涨势趋缓，部分区域少数煤矿价格下跌。近期冶金化工等采购需求良好，站台及煤场拉运积极性增加，但部分终端阶段性采购完成，部分前期价格涨幅较快的煤矿出货转差，价格有所回落。港口市场情绪偏淡，贸易商报价高位坚挺，下游观望居多，还盘压价，成交较少。进口煤报价高位坚挺，随着运费持续上涨，进口煤到岸成本持续提升，但进口市场交易活跃度不高，国内终端对于高价持抵触态度。需求与逻辑：进入七月份，前期停产的部分煤矿恢复生产，产能供应和产量逐步释放，随着全国高温持续，需求仍有走强预期，短期价格震荡运行。午后随着供应预期发生改变，市场预期未来煤炭供需趋紧。关注煤炭供应情况、非电煤的消费和补库情况。策略无 2025年期货市场研究报告图表图1：上海螺纹现货价格走势图................................................................................................................................................4图2：上海热卷现货价格走势图................................................................................................................................................4图3：螺纹期货主力合约收盘价走势图....................................................................................................................................4图4：热卷期货主力合约收盘价走势图....................................................................................................................................4图5：上海螺纹主力合约基差走势图........................................................................................................................................4图6：上海热卷主力合约基差走势图........................................................................................................................................4图7：唐山生铁即时成本............................................................................................................................................................5图8：江苏生铁即时成本............................................................................................................................................................5图9：螺纹华北唐山毛利润........................................................................................................................................................5图10：螺纹华东江苏毛利润......................................................................................................................................................5图11：螺纹盘面近月利润..........................................................................................................................................................5图12：螺纹盘面远月利润..........................................................................................................................................................5图13：热卷华北唐山利润..........................................................................................................................................................6图14：热卷华东江苏利润..........................................................................................................................................................6图15：热卷盘面近月利润..........................................................................................................................................................6图16：热卷盘面远月利润..........................................................................................................................................................6图17：青岛港PB粉现货价格走势图.........................................................................................................................................6图18：青岛港超特现货价格走势图..........................................................................................................................................6图19：铁矿石期货主力合约走势图..........................................................................................................................................7图20：铁矿石主力合约最小基差走势图..................................................................................................................................7图21：青岛港超特主力合约基差走势图..................................................................................................................................7图22：青岛港PB粉主力合约基差走势图.................................................................................................................................7图23：港口现货成交7日移动平均............................................................................................................................................7图24：255家钢厂废钢到货量....................................................................................................................................................7图25：准一焦炭现货价格走势图..............................................................................................................................................8图26：焦炭期货主力合约走势图..............................................................................................................................................8图27：港口准一主力合约基差走势图...................................................
