Robotaxi行业专题研究：技术+成本+政策三角驱动Robotaxi商业化提速

Robotaxi行业专题研究：技术+成本+政策三角驱动Robotaxi商业化提速

核心观点： 随着技术进步、成本下降和政策支持，Robotaxi商业化有望加速落地。

海外市场：

• 技术： 特斯拉采用视觉大模型方案，Waymo采用多传感器融合方案，均实现技术突破。
• 政策： 美国政策相对开放，欧洲则更谨慎，但均在逐步完善法规。
• 成本： Waymo第五代车型成本降至10万美元，特斯拉Cybercab预计降至3万美元。
• 厂商： 特斯拉在奥斯汀开启商业化试运营，Waymo车队规模超过1500辆，Uber等传统运营公司也积极布局。

国内市场：

• 技术： 萝卜快跑、小马智行、文远知行等企业采用多传感器融合、高精度地图等技术，不断提升自动驾驶系统性能。
• 政策： 国家及地方政府出台支持政策，推动Robotaxi测试落地和场景化应用。
• 成本： 国内成熟的智能汽车产业链助力成本快速下降，部分方案裸车价格已压缩至20万元级。
• 厂商： 萝卜快跑订单突破千万，小马智行和文远知行推动规模交付和海外合作，哈啰等新势力加速入局。

商业化前景：

• 成本优化： 规模化+技术升级推动成本下降，单车成本有望接近传统出租车/网约车成本。
• 商业模式： “技术-整车-平台”协同加速商业闭环构建，国资持车模式优化资本效率。

投资建议：

• 整车方面： 推荐赛力斯、小鹏汽车、理想汽车等。
• 零部件方面： 推荐经纬恒润、电连技术、伯特利、德赛西威、华域汽车等，建议关注耐世特、禾赛科技、速腾聚创。

风险提示： 政策与监管不确定性、技术与安全可靠性风险、成本与市场化风险、测算不准确风险。