股指期货数据观察：震荡延续，静待政策破局

核心观点

• 政策预期对股指期货形成支撑，但基本面压力限制上行空间。市场期待7月政治局会议政策定调，成为近期主要支撑力量。
• 经济基本面疲软：上半年GDP增速虽高，但6月社零回落，基建、制造业、民间投资下滑，外需贡献减弱，内生动力不足。
• 外部环境悲观：美联储降息阻力增大（输入型通胀抬头），压缩国内政策空间。内外叠加导致股指上行乏力，多次尝试突破宽幅震荡区间上沿失败。

主要股指表现

• 自4月以来反弹累积涨幅，触及前期震荡区间上沿后上行动能减弱。市场情绪尚可，日均成交维持在1.5万亿元左右，下跌空间有限，短期或进入横盘震荡。
• 市场核心关注7月政治局会议政策方向、力度及落地节奏，需从中获取稳增长信号。

研究结论

• A股市场处于政策窗口期观察阶段，经济内生动力待巩固，外部约束存续，指数难有大幅突破，区间震荡为主。
• 投资建议：保持耐心，控制仓位，避免追涨杀跌，静待政策明朗与基本面积极信号。

关键数据

• 6月社零增速明显回落；基建、制造业、民间投资增速下滑；美联储降息阻力增大（输入型通胀抬头）。
• 日均成交维持在1.5万亿元左右。