行情回顾
- 国债期货周度表现：30年期主力合约上涨0.26%，10年期主力合约上涨0.05%；5年期主力合约下跌0.01%，2年期主力合约下跌0.03%。
- 成交量和持仓量：TS、TF、T主力合约成交量上升，持仓量下降；TL主力合约成交量下降，持仓量上升。
消息回顾与分析
- 政策及监管：
- 中央财经委员会会议强调推进全国统一大市场建设，治理低价无序竞争，推动落后产能退出。
- 证监会会议强调优化股债融资、并购重组机制，完善投资者保护制度。
- 财政部等三部门发布境外投资者以分配利润直接投资税收抵免政策。
- 基本面：
- 国内：6月PMI回升，经济景气保持扩张；5月经济数据偏弱，出口拉动作用减弱，企业信贷需求走弱。
- 海外：美国6月非农就业超预期，失业率下降，劳动力市场保持韧性；美国通过“大而美”税收与支出法案；欧盟与美国就贸易协议展开博弈。
- 汇率：人民币对美元中间价调升92个基点至7.1535。
- 资金面：央行公开市场净回笼13753亿元，DR007加权利率下行至1.42%附近震荡。
图表分析
- 收益率差：10年期和5年期收益率差走扩，10年和1年期收益率差收窄。
- 主力合约价差：2年期和5年期、5年期和10年期主力合约价差走扩。
- 国债期货近远月价差：10年期和30年期合约跨期价差小幅走扩和窄幅震荡，2年期和5年期合约跨期价差小幅收窄和震荡。
- 主力持仓变化：T国债期货主力持仓前20净空单小幅减少。
- 利率变化：Shibor利率集体下行，DR007加权利率下行至1.42%附近震荡；国债现券收益率集体走强，1-7Y收益率下行0.80-1bp，10Y、30Y收益率下行0.6bp、0.4bp。
- 中美国债收益率差：中美10年期、30年期国债收益率差均小幅走扩。
- 公开市场操作：央行公开市场净回笼13753亿元。
- 债券发行及净融资：本周债券发行7557.36亿元，总偿还量4530.68亿元，净融资3026.67亿元。
- 市场情绪：人民币离岸与在岸价差走强，十年国债收益率小幅下行，A股风险溢价下行。
行情展望与策略
- 国内基本面延续弱修复态势，政策扰动仍存，市场交易主线尚不明朗。
- 建议静待政策信号明确后的波段操作机会。
- 预计债市将维持窄幅震荡。
