甘肃资本市场研究周报：甘肃省属企业上半年工业总产值同比增长21.77%

1甘肃要闻
省委金融委员会第二次会议部署金融高质量发展，强调发展产业链金融/供应链金融，落实科技金融、绿色金融等“五篇大文章”，防范金融风险。甘肃银行多领域发力支持地方经济，近三年放贷超3500亿元，创新“项目前期贷”支持天陇铁路等项目。全省金融机构落实五举措助力经济高质量发展，包括加大信贷投放、聚焦科技/绿色/普惠金融、防风险、外汇改革、优化县域服务。省属企业上半年工业总产值同比增长21.77%，1-6月工业总产值3209.48亿元，拉动规上工业增长4.2%。甘肃首台氢能重卡在瓜州投入运营，标志“风光发电—绿氢制备—氢能交通”全链条打通。

2资本市场表现
2.1金融市场表现
7月至今创业板指表现强势，创年内反弹新高，中小盘成长股显著跑赢大盘。资源品类稀土/小金属、锂矿受中报业绩预增和供需缺口驱动领涨。市场受政策红利影响较大，保险资金长周期考核引导增量资金入市，支撑金融及高股息板块。7月关注减持压力影响市场情绪，政治局会议政策力度及中报分化情况。10年期国债收益率围绕1.64%-1.67%震荡，股市上涨分流债市资金，叠加宽信用预期升温，策略来看短端叠加长端对冲波动能力较强。国内经济韧性较强，二季度政策托底预期强化，美联储9月降息预期升温，美元指数下行压力较大，人民币对美元汇率相对稳定，汇率对央行流动性投放影响较小。

2.2甘肃上市公司表现
截至2025年7月18日，甘肃省上市公司整体呈现能源领涨、消费承压、资金分化的特征。能源转型与政策红利成为核心驱动力，建议关注低估值能源龙头的估值修复机会，警惕高波动消费股及缺乏基本面支撑的标的。

3宏观与地方经济情况
6月制造业PMI为49.7%，环比升0.2个百分点，连续3个月低于荣枯线，基建依赖传统领域（铁路、水利续建项目），前6月固定资产投资同比增4.6%，较前5月回落1个百分点，6月末社融存量同比增8.9%，但政府债券融资增速较快，企业债、居民信贷仍疲软；企业中长期贷款同比降幅收窄，但居民存款增加反映消费信心不足。当前经济中传统基建趋缓，但高端制造、绿色技术加速突破，下半年关注强化财政与货币协同，扩大设备更新与消费品以旧换新覆盖面。

4风险提示
地方经济及政策变动风险、政策不及预期风险、资本市场波动风险、宏观经济不确定性风险、黑天鹅等不可控风险、数据统计偏差风险。