甘肃资本市场研究周报：地方债发行前置 助力甘肃经济高质量发展

核心观点与关键数据

• 政策支持: 中国人民银行甘肃省分行等15部门联合发文，聚焦科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融五大领域，提出设立科技金融专营机构、加大绿色信贷投放、推广“陇原普惠贷”等举措，助力经济高质量发展。省政府常务会议强调统筹推进金融政策与产业、财政政策协同，深化财政体制改革，加强重点领域信贷支持。
• 经济运行: 2025年1—4月，甘肃省规模以上工业增加值同比增长10.3%，固定资产投资增长9.1%，社会消费品零售总额增长3.6%，进出口总值增长44.8%。新能源、有色金属加工、消费品以旧换新等表现亮眼。
• 金融市场表现: A股受政策与情绪博弈影响震荡回调，并购重组政策松绑带动市场反弹，但科技股承压下跌。港股逆势走强，医药生物与黄金股领涨。大宗商品方面，原油宽幅震荡，黄金避险属性凸显。
• 甘肃上市公司表现: 甘肃省上市公司市场表现分化，国芳集团（601086.SH）以年初至今上涨100.68%的涨幅领跑，海默科技（300084.SZ）涨45.35%。建议关注新能源、高端装备及消费复苏主线。
• 甘肃地方债: 地方债发行节奏前置，有效降低财政负债成本。甘肃地方债信用溢价高于发达省份，反映区域财政实力、债务率等差异导致融资成本分层。

研究结论

• 甘肃经济在政策支持下展现出较强韧性，新动能持续发力推动结构优化。
• 地方债发行节奏加快，将有效提升财政政策能力，缓解财政成本。
• 建议关注新能源、高端装备及消费复苏主线，同时跟踪政策对乡村振兴、集成电路等领域的扶持力度。

风险提示

• 地方经济及政策变动风险
• 政策不及预期风险
• 资本市场波动风险
• 宏观经济不确定性风险
• 黑天鹅等不可控风险
• 数据统计偏差风险