行业观点
- 中国国防预算增幅维持在7%左右，国防支出占GDP比重不到1.5%，低于世界主要军事大国平均水平，认为中国国防支出仍有较大增长空间，未来或将长期高于GDP增速。
- 2025年是“十四五”收官之年，行业有望摆脱近两年低迷期，迎来全面复苏的景气拐点。
- 随着订单恢复正常并陆续释放，军工板块或将进入业绩改善与估值提升的“戴维斯双击”阶段。
- 建议关注先进战机、低空经济、国产大飞机、卫星互联网、深海科技等领域中竞争格局好、技术壁垒高的优质龙头公司。
板块行情
- 本周，航空航天与国防指数上涨4.38%，沪深300指数上涨1.21%。
- 本月，航空航天与国防指数上涨10.89%，沪深300指数上涨4.77%。
行业新闻
- 天舟九号货运飞船发射任务取得圆满成功，上行物资总重约6.5吨，其中科学实验物资近780公斤，支持空间站开展23项科学实验。
- 美澳启动“护身军刀”最大规模联合演习，共35000多名军事人员参加，参演国家达到19个。
- 法国首次发布《北极地区防御战略》，旨在确保该地区稳定，并维持在该地区开展军事行动的能力。
- 中国eVTOL最大单笔订单诞生，阿联酋企业Autocraft订购350架E20 eVTOL，订单金额高达10亿美元。
- 我国首个低空飞行器风洞启用，填补了低空飞行器从实验室研究到真实场景验证的基础设施空白。
公司跟踪
- 奥普光电：控股股东计划减持不超过2,400,000股（不超过公司总股本的1%）。
- 纵横股份：预计2025年半年度实现营业收入13,465.56万元左右，同比增长61.72%；净利润预计减少亏损1,833.77万元左右。
- 中复神鹰：股东计划减持不超过9,000,000股（不超过公司总股本的1%）。
- 江龙船艇：签订重大销售合同，合同金额约114,052,926.34元人民币。
- 航发动力：预计2025年半年度实现归属于母公司所有者的净利润8,000.00万元到9,200.00万元，同比减少84.53%到86.55%。
- 纳睿雷达：预计2025年半年度实现营业收入15,489万元左右，同比增长113%；净利润预计增加5,066万元左右，同比增长860%。
- 四创电子：预计2025年半年度实现归属于上市公司股东的净利润为-4,000万元至-5,000万元。
- 中船防务：预计2025年半年度实现归属于母公司所有者的净利润46,000万元到54,000万元，同比增长213.25%到267.73%。
- 高德红外：签订日常经营重要采购协议，协议金额为87,942.45万元。
- 航天长峰：预计2025年半年度实现归属于母公司所有者的净利润为-5250万元到-6300万元，亏损增加45万元到1095万元。
- 七一二：预计2025年半年度实现归属于上市公司股东的净利润为-10,000万元到-14,500万元，将出现亏损。
- 电科芯片：预计2025年半年度实现归属于母公司所有者的净利润750万元到900万元，同比减少76.55%到80.46%。
- 上海沪工：预计2025年半年度实现归属于上市公司股东的净利润为440.00万元至530.00万元，同比下降86.49%至88.78%。
- 泰豪科技：预计2025年半年度实现归属于上市公司股东的净利润9,500万元至12,000万元，将实现扭亏为盈。
- 鸿远电子：预计2025年半年度实现归属于母公司所有者的净利润17,000.00万元到19,300.00万元，同比增长41.38%到60.51%。
- 中船科技：预计2025年半年度实现归属于母公司所有者的净利润约为-54,000万元，将增加亏损。
风险提示
- 军品订单增长不及预期；产品交付进度不及预期；军品采购价格波动风险等。
