AI眼镜主控芯片20250721

核心观点与关键数据

• 全彩眼镜显示技术趋势：全彩显示眼镜受限于彩虹纹效应和成本，目前多采用阵列光波导技术。随着碳化硅切片技术发展，未来几年有望使用衍射光波导技术，提升性价比和渗透率。
• AI眼镜市场动态：市场量级尚小，但各厂商订单和产品放量节奏值得关注。主控方案分为MCU挂ISP（中低端）和主控集成ISP（中高端）。重点关注光波导和微显示环节公司，如舜宇光学、鲲游光电、歌尔股份等。
• 恒玄科技业绩分析：二季度业绩受供应链问题和研发费用增加影响，但已为年内低点，预计三季度好转。下半年业绩催化需关注三季度需求好转和重要厂商产品表现，尤其是AI节点和华为、Meta等。
• SOC板块投资逻辑：关注海外需求敞口高且未受抢出口影响的公司，以及国内需求敞口但业绩不依赖消费电子和家居的公司。推荐近期已发布预告且预计三季度业绩环比增长的SOC公司。
• 台积电对端侧AI评估：当前端侧AI需求缓慢增长，但预期未来6-12个月放量。若AI化产品销量和ASP提升，SOC公司将受益，如恒玄科技、瑞星威、巨星等。

研究结论

• 技术演变：眼镜显示技术从单色向全彩发展，光波导技术是关键，舜宇光学、鲲游光电等领先企业值得关注。
• 厂商动态：小米、华为、字节等新进入者推动市场发展，产品形态从AR眼镜向带显示功能的AR眼镜演进。
• 投资策略：结合板块催化和厂商阿尔法，关注光波导和微显示环节，以及恒玄科技等SOC公司。短期依赖炒眼镜主题难推动股价，需等待其他催化因素。
• SOC板块未来方向：端侧AI放量将推动SOC板块发展，推荐关注海外需求敞口高和国内非消费电子依赖的公司，如恒玄科技、瑞星威等。