观点总结
主要内容
- 宏观数据/事件时间：7月21日至7月25日的关键经济数据与事件时间节点。
- 锡精矿：
- 加工费：云南40%锡精矿加工费保持12200元/吨，江西与湖南60%锡精矿加工费保持8200元/吨，均无变化。
- 进口量：5月锡精矿进口量13449吨，同比增加60.66%，主要来自刚果（金）、澳大利亚和尼日利亚，缅甸进口下降。
- 锡锭进口：5月进口2076吨，同比大幅增加，主要因4月进口窗口打开；本周进口盈亏波动于-17303至-12620元，窗口关闭。
- 精炼锡出口：6月出口4465吨，同比增加0.1%，环比下降18.2%。
- 精炼锡：
- 开工率：云南与江西精炼锡冶炼企业开工率回升0.41%，达54.48%，连续四周回升。
- 锡焊料：
- 开工率：5月国内样本企业锡焊料总样本开工率回升至72.4%，但处于近年来最低水平。
- 终端需求：5月手机产量环比增长4.15%，同比下降10.5%；计算机产量环比增长17.43%，同比增长8.34%；光电子器件产量环比增长6.28%，同比上升3.81%。关注AI概念和政策对消费的拉动效果。
- 光伏玻璃：7月18日开工率64.14%，环比下降2.07%，库存周转天数32.52天，环比下降2.66。5月光伏电池产量同比增长41.66%，组件出口量同比增幅67%。
- 锡化工：
- PVC开工率：7月11日周度综合开工率77.59%，环比上升0.62%；乙烯法周度利润-595元/吨，电石法利润-315元/吨，生产利润维持亏损。
- 房地产市场：7月13日30城商品房成交套数16367套，处于低位；1-6月地产施工面积同比回落9.1%，竣工面积同比减少14.8%。
- 库存：
- LME锡锭库存：7月11日库存96446吨，7月17日库存97197吨，增减84吨。
- SHFE仓单：7月11日9644吨，7月17日9728吨，增减176吨。
- 沪锡：
- 持仓量：7月14日至7月18日加权持仓量从50400手增至51365手。
- 宏观经济：美国通胀回升，降息预期回落，美元反弹；工信部将推出十大重点行业稳增长工作方案，提振有色金属。
- 供应端：云南江西开工率回升至54.48%，缅甸佤邦复产进度不及预期，但未来数月锡发运将恢复。
- 需求端：终端需求疲软，光伏玻璃开工下降，镀锡板和锡化工需求平稳，下游恐高情绪浓厚，现货成交冷清。
- 价格预测：短期震荡，高关税风险、复产预期和需求边际回落将压制中期价格上行空间。
- 月差：当月-连一-连二-连三，上周-210-130280，本周-9040240，变动120170-40。
