宏观预期较强，钢价走势坚挺

品种铁矿供应：澳洲和巴西19港口发运2479万吨（环比-0.77%，同比+4.05%）铁矿石45港口到港量2371.2万吨（环比-10.93%，同比-0.21%）。需求：铁水日产242.44万吨（环比+2.63万吨，同比+2.79万吨）铁矿石45港口疏港量322.74万吨（环比+1.01%，同比+2.83%）库存：铁矿石45港口库存13785.21万吨（环比+0.14%，同比-9.78%）247家钢企进口铁矿库存8822.16万吨（环比-1.75%，同比-4.46%）总结：供应端，澳洲和巴西发运小幅回落，到港量下降明显，季末冲量结束后，整体铁矿石供应阶段性下滑。需求方面，钢厂利润尚可，铁水日产转增，疏港量回升，铁矿石阶段性供减需增，为铁矿石价格提供了支撑。叠加短时宏观氛围偏暖，政策预期仍存，预计铁矿石价格维持震荡偏强格局。本期观点——铁矿石 品种双焦焦煤供应：炼焦煤矿山开工率86.07%（环比+0.64%，同比-2.25%），蒙煤通关量日度14.08万吨（环比+260%，同比+7.74%）焦煤需求：焦煤竞拍日成交率67.58%（周环比-26.46%，同比-32.22%）。焦煤库存：独立焦化厂焦煤库存790.20万吨（环比+4.99%，同比+4.01%），炼焦煤港口库存321.5万吨（环比-0.04%，同比+22.01%）。焦炭供应：独立焦化厂吨焦利润-43元/吨（环比+20元/吨，同比-76元/吨），独立焦化厂产能利用率73.01%（环比+0.19%，同比-2.04%）。焦炭需求：铁水日产242.44万吨（环比+2.63万吨，同比+2.79万吨）。焦炭库存：独立焦化厂焦炭库存55.55万吨（环比-6.76%，同比+57.77%），焦炭港口库存199.11万吨（环比-0.49%，同比-1.60%）。总结：国内煤矿生产变动不大，蒙古国那达慕会议后通关恢复，通关量逐步回升。炼焦煤竞拍成交率虽环比略有回落，但贸易商和洗煤厂采购积极性相对较高，焦煤有较强的挺价意愿。且焦炭首轮提涨落地后，开启二轮提涨，铁水大幅转增也给予双焦较强的支撑。预计双焦价格短时维持偏强运行。本期观点——焦煤、焦炭 0203钢材供需铁矿石供需04双焦供需05价差分析行情回顾01 行情回顾 上周市场，在“反内卷”、“中央城市工作会议”以及“钢铁”等十大重点行业稳增长工作方案即将出台等多重政策预期背景下，黑色系全面上涨。产业来看，淡季累库不及预期，需求表现出一定的韧性，且铁水转增，给原料端带来持续支撑。期现同步上涨。 钢材供需分析 产量：螺纹钢和热卷均呈现小幅减产•全国螺纹周产量209.06万吨（环比-3.51%，同比-6.45%） •全国热卷周产量321.14万吨（环比-0.62%，同比-1.80%） 产量：螺纹钢高炉和电炉均有阶段性减产•螺纹钢高炉周产量182.67万吨（环比-3.73%，同比-8.82%） •螺纹钢电炉周产量26.39万吨（环比-1.97%，同比+14.09%） 开工率：高炉开工率持稳，电炉开工率回升•全国高炉开工率83.46%（环比+0.37%，同比+1.16%） •电炉开工率65.08%（环比+2.34%，同比-0.43%） 利润：螺纹钢利润环比收缩，热卷利润环比改善•螺纹钢利润+171元/吨（周环比-12.76%，同比+170元/吨）•热卷利润为+146元/吨（周环比+2.82%，同比+151元/吨） •螺纹钢表观消费206.17万吨（环比-6.92%，同比-9.18%）•全国建材成交5日均值为9.50万吨（环比-3.36%，同比-24.97%）•热卷表观消费323.79万吨（环比+0.40%，同比-1.27%） •螺纹厂库173.1万吨（环比-4.30%，同比-6.44%）•螺纹社库370.16万吨（环比+2.97%，同比-30.83%）•螺纹总库存543.26万吨（环比+0.53%，同比-29.50%） •热卷厂库77.31万吨（环比-0.64%，同比-16.41%）•热卷社库265.6万吨（环比-0.80%，同比-20.56%）•热卷总库存342.91万吨（环比-0.77%，同比-18.97%） 下游地产：商品房成交和土地市场成交均环比回落•周度数据：30大中城市周度商品房成交面积环比下降9.48%，同比下降24.57%•周度数据：100大中城市成交土地面积环比下降51.47%，同比下降66.40% •2025年6月，汽车产销量分别完成279.4万辆和290.4万辆，环比分别增长5.5%和8.1%，同比分别增长11.4%和13.8%。•2025年1-6月，汽车产销分别完成1562.1万辆和1565.3万辆，同比分别增长12.5%和11.4%。 •铁矿石价格指数99.85（环比+1.75%，同比-4.46%）•澳洲和巴西19港口发运2479万吨（环比-0.77%，同比+4.05%）•铁矿石45港口到港量2371.2万吨（环比-10.93%，同比-0.21%） •铁水日产242.44万吨（环比+2.63万吨，同比+2.79万吨）•铁矿石45港口疏港量322.74万吨（环比+1.01%，同比+2.83%）•247家钢企库销比29.29天（环比-2.63%，同比-6.99%） •铁矿石45港口库存13785.21万吨（环比+0.14%，同比-9.78%）•247家钢企进口铁矿库存8822.16万吨（环比-1.75%，同比-4.46%）•114家钢企铁矿石平均可用22.94天（环比-1.88%，同比+9.03%）库存：铁矿港口库存小幅增加，钢企铁矿石库存环比下降数据来源：Mysteel 双焦供需分析 •炼焦煤矿山开工率86.07%（环比+0.64%，同比-2.25%）•洗煤厂开工率62.85%（环比+0.85%，同比-5.35%）•蒙煤通关量日度14.08万吨（环比+260%，同比+7.74%） 需求：焦煤竞拍成交率仍处于高位•焦煤竞拍日成交率67.58%（周环比-26.46%，同比-32.22%） •焦煤竞拍周度成交率97.1%（周环比+4.88%，同比+10.45%） •独立焦化厂吨焦利润-43元/吨（环比+20元/吨，同比-76元/吨）•独立焦化厂产能利用率73.01%（环比+0.19%，同比-2.04%）•钢厂焦炭产能利用率86.84%（环比-0.21%，同比-0.24%） 焦煤库存：港口库存略降，钢厂库存小幅抬升•独立焦化厂焦煤库存790.20万吨（环比+4.99%，同比+4.01%）•钢厂焦煤库存790.93万吨（环比+1.05%，同比+6.34%）•炼焦煤港口库存321.5万吨（环比-0.04%，同比+22.01%）数据来源：Mysteel 焦炭库存：港口库存继续回落，焦化厂库存持续下降•独立焦化厂焦炭库存55.55万吨（环比-6.76%，同比+57.77%）•钢厂焦炭库存638.99万吨（环比+0.19%，同比+15.72%）•焦炭港口库存199.11万吨（环比-0.49%，同比-1.60%）数据来源：Mysteel •山西低硫主焦煤1300元/吨（周环比+100元/吨，同比-620元/吨）•准一级冶金焦出厂价1030元/吨（吕梁）（环比+50元/吨，同比-770元/吨） 数据来源：Mysteel 免责声明此报告并非针对或意图送发给或为任何就送发、发布、可得到或使用此报告而使中原期货股份有限公司违反当地的法律或法规或可致使中原期货股份有限公司受制于的法律或法规的任何地区、国家或其它管辖区域的公民或居民。除非另有显示，否则所有此报告中的材料的版权均属中原期货股份有限公司。未经中原期货股份有限公司事先书面授权下，不得更改或以任何方式发送、复印此报告的材料、内容或其复印本予任何其它人。所有于此报告中使用的商标、服务标记及标记均为中原期货股份有限公司的商标、服务标记及标记。此报告所载的资料、工具及材料只提供给阁下作查照之用。此报告的内容并不构成对任何人的投资建议，而中原期货股份有限公司不会因接收人收到此报告而视他们为其客户。此报告所载资料的来源及观点的出处皆被中原期货股份有限公司认为可靠，但中原期货股份有限公司不能担保其准确性或完整性，而中原期货股份有限公司不对因使用此报告的材料而引致的损失而负任何责任。并不能依靠此报告以取代行使独立判断。中原期货股份有限公司可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告及该等报告反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。为免生疑，本报告所载的观点并不代表中原期货股份有限公司，或任何其附属或联营公司的立场。此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下，我们建议阁下如有任何疑问应咨询独立投资顾问。此报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何投资或策略适合或切合阁下个别情况。此报告并不构成给予阁下 私人咨询建议。 总部地址：河南自贸试验区郑州片区（郑东）商务外环路10号中原广发金融大厦四楼上海分公司：上海市自贸区福山路388号、向城路69号15层07室西北分公司：宁夏银川市金凤区CBD金融中心力德财富大厦1607室山东分公司：济南市历下区经十路15982号第一大道19层1901新乡营业部：河南省新乡市荣校路195号1号楼东1-2层南阳营业部：河南省南阳市宛城区光武区与孔明路交叉口星旺家园3幢1楼001-1室灵宝营业部：河南省灵宝市函谷大道北段西侧（灵宝市函谷路与五龙路交叉口金湖公馆）洛阳营业部：河南省洛阳市洛龙区开元大道260号财源大厦综合办公楼1幢2层西安营业部：陕西省西安市高新区科技一路万象汇3号楼23层2305室杭州营业部：浙江省杭州市拱墅区远见大厦2号楼1013室联系我们 电话：4006-967-218电话：021-68590799电话：0951-8670121电话：0531-82955668电话：0373-2072882电话：0377-63261919电话：0398-2297999电话：0379-61161502电话：029-89619031电话：0571-85236619 Thanks公司地址：河南自贸试验区郑州片区（郑东）商务外环路10号中原广发金融大厦四楼 公司电话：4006-967-218